2025年5月6日，A股上市公司江苏恒瑞医药股份有限公司Jiangsu Hengrui Pharmaceuticals Co., Ltd.(下称”恒瑞医药”)在港交所披露聆讯后的招股书，或很快在香港主板挂牌上市。其于2025年1月6日递表，至披露聆讯后招股书，前后用时120天，市场消息指，恒瑞医疗最快本月在香港挂牌。

恒瑞医药，于2025年4月28日公告，公司收到中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过约8.15亿股境外上市普通股。

恒瑞医药(600276.SH)，于2000年10月18日在A股上市，股票代码，截至2025年5月6日午间收市，总市值约人民币3265亿元。

恒瑞医药聆讯后招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107065/documents/sehk25050500035_c.pdf

主要业务

恒瑞医药，前身为上世纪七十年代初成立的连云港制药厂，现已发展成为一家根植中国、全球领先的创新型制药企业，已形成行业领先且高度差异化的创新产品矩阵，其中数款产品具有成为重磅药品的潜力。公司战略性地专注于具有重大未满足医疗需求和显著增长潜力的治疗领域，主要包括肿瘤、代谢和心血管疾病、免疫和呼吸系统疾病、神经科学。恒瑞医药持续创新的动力来源于领先的技术平台，以及战略性布局于全球各地的14个研发中心的支持，于2024年恒瑞医药的研发费用占总收入达29.4%。

根据弗若斯特沙利文的资料，以2023年新分子实体创新药收入，及截至2025年4月23日处于临床及更后期阶段的新分子实体在研创新药数量而言，恒瑞医药在中国制药企业中均名列前茅。

恒瑞医药自2019年起，连续六年跻身美国《制药经理人》(Pharm Exec)杂志评选的全球制药企业50强榜单。恒瑞医药在2024年Citeline发布的「全球制药公司管线规模TOP25」榜单中位列第八。

截至2025年4月23日，恒瑞医药拥有110多款商业化药物，包括19款新分子实体药物和四款其他创新药。此外，截至同日，公司的管线涵盖逾90款候选新分子实体创新药及7款处于临床及更后期阶段的其他在研创新药，包括30多款处于关键性临床研究及更后期阶段的在研创新药。公司预计将保持创新药不断获批上市的强劲势头。于2024年，恒瑞医药递交了8项创新药新药上市申请(NDA/BLA)。于2022年至2024年，对公司产品及在研产品的研究和临床研究在《柳叶刀》、《英国医学杂志》、《美国医学会杂志》、《自然•医学》和《临床肿瘤学杂志》等国际顶级学术期刊上发表了1,019篇同行评审论文，该等刊物的累计影响因子约7,173。

恒瑞医药战略性地采用多管齐下的方式，针对已被识别的可成药靶点，研究和开发具有不同特性的药物。公司的研究已从小分子扩展到其他更多的药物形式，包括蛋白水解靶向嵌合体(PROTAC)、肽类、单克隆抗体(mAb)、双特异性抗体(BsAb)、多特异性抗体、抗体偶联药物(ADC)及放射性配体疗法(RLT)等。公司的恒瑞迅捷模块化ADC创新平台(HRMAP)和双特异性抗体平台－Hengrui Obscurin Titin-Ig (HOT-Ig)以及Half Antibody RecombinationTechnology-IgG (HART-IgG)－ 是结合了尖端技术的专有平台，具有产生差异化新分子的能力。

恒瑞医药已建立了强大的端到端临床开发能力，截至2024年12月31日，公司自有的临床开发团队覆盖约5,000名临床研究者，并且正针对90多款在研创新药开展约400项临床试验。2024年，我们在临床研究中招募了近20,000名参与者。从2018年起，公司在中国、美国、欧盟和其他海外市场获得了约60项监管促进路径认定。

全球化加速扩张，截至2025年4月23日，恒瑞医药已在美国、欧洲、澳大利亚、日本及韩国等地区启动超过20项海外临床试验，产品在40多个国家实现商业化。自2018年以来，公司与全球合作伙伴进行了14笔对外许可交易，涉及17个分子实体。这些交易的总交易额约为140亿美元，首付款总额约为6亿美元，以及若干合作伙伴的股权。

截至2024年12月31日，恒瑞医药拥有约9,000人的自建销售和营销团队，根据弗若斯特沙利文的数据，这一团队规模在中国制药企业中排名前列。截至同日，公司的销售网络覆盖中国30多个省级行政区的超过2.2万家医院及超过20万家线下零售药店，

恒瑞医药主要自药品销售产生收入。许可收入指公司履行可授权第三方开发、生产及/或商业化公司的若干创新药物或在研药物的对外许可协议项下的相关履约责任后确认的收入。其他收入主要包括为若干合作伙伴提供商业推广服务的收入及销售原料药的收入。

股东架构

招股书显示，恒瑞医药在上市前的股东架构中，

最大股东孙飘扬先生，通过恒瑞集团，持股24.1%；

董事高管

恒瑞医药董事会由11名董事组成，包括：

• 6名执行董事：孙飘扬先生(董事长)、戴洪斌先生(副董事长)、冯佶女士(总经理(总裁))、张连山先生(执行副总裁)、江宁军先生(执行副总裁兼首席战略官)、孙杰平先生(高级副总裁)；
• 1名非执行董事：郭丛照女士(中国医药投资总监、兼国药集团私募基金副总经理(主持日常工作)及财务总监)；
• 4名独立非执行董事：董家鸿先生(清华大学临床医学院院长、北京清华长庚医院院长)、曾庆生先生(上海财经大学会计学院教授、博士生导师、副院长)、孙金云先生(复旦大学管理学院副教授)、周纪恩先生(港交所上市委员会成员、前高瓴合伙人、前瑞信中国区CEO)。

除执行董事外，高管包括刘健俊先生(财务总监)，刘含笑女士(董事会秘书、联席公司秘书)。

监事会3名：袁开红先生、熊国强先生、徐煜女士。

公司业绩

招股书显示，在过去的2022年、2023年和2024年，恒瑞医药的营业收入分别为人民币212.75亿、228.20亿和279.85亿元，相应的净利润分别为人民币38.15亿、42.78亿和63.37亿元。

中介团队

恒瑞医药是次IPO的中介团队主要有：

摩根士丹利、花旗、华泰国际为其联席保荐人；

安永为其审计师；

通商为其公司中国律师；

佳利为其公司香港及美国律师；

竞天公诚为其券商中国律师；

史密夫斐尔为其券商香港及美国律师；

新百利融资为其合规顾问；

弗若斯特沙利文为其行业顾问。

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