2025年5月22日，北京樂自天成文化發展股份有限公司 52TOYS Development Co., Ltd.* (簡稱「52TOYS」或「樂自天成」)在港交所遞交招股書，擬在香港主板掛牌上市。

52TOYS招股書鏈接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107389/documents/sehk25052201447_c.pdf

有人的地方就有玩樂，52TOYS，相信玩的力量

主要業務

樂自天成，成立於2015年，作為中國領先的IP玩具公司，截至2024年底，擁有超過100個自有及授權IP。自2015年推出52TOYS品牌以來，公司憑藉「IP中樞」戰略，通過對不同消費者群體需求的精準洞察及全面的產品開發能力，不斷開發多品類且引人入勝的IP玩具，從而提升IP的商業價值和影響力。

根據灼識諮詢，按2024年中國GMV計，樂自天成是第三大中國IP玩具公司，在中國多品類IP玩具公司中排名第二。

樂自天成，目前擁有近2,800個SKU可供銷售，包括靜態玩偶、可動玩偶、變形機甲及拼裝玩具、發條玩具、毛絨玩具及衍生周邊，於往績記錄期間年均上新逾500個SKU。公司提供多品類不同形態產品的能力在IP玩具行業較為稀缺，公司不僅掌握多樣的創意設計與生產工藝，同時有能力依據IP特點打造不同產品，凸顯和闡釋每個IP的內核，公司將憑藉顯著的競爭優勢，保持領先地位。

根據灼識諮詢，樂自天成是業內為數不多的、實現全產業鏈運營的領先中國公司之一，覆蓋IP孵化和開發、產品設計到柔性供應鏈和全局銷售渠道各個環節，利用柔性供應鏈管理，維持高效、可規模化拓展的運營架構。

以「IP中樞」戰略、多品類運營能力和全產業鏈布局為核心，樂自天成通過「自有IP運營+頂級授權IP合作」的雙輪驅動，構建覆蓋全年齡段、全消費場景的豐富IP矩陣。

• 自有IP。截至2024年底，樂自天成成功孵化和運營了35個自有IP，包括：
  

   – 潮流IP，包括Nook、Sleep、Lilith及CiCiLu等；
  

   – 科幻IP，包括變形機甲IP猛獸匣等； 
  

   – 文化IP，包括胖噠幼Panda Roll及超活化系列等。

  其中，猛獸匣參考日本Seisaku Iinkai（製作委員會）系統，通過內外部戰略合作，拓展包括漫畫、小說和動漫在內的內容生態，促成跨業態IP增值的機遇。於往績記錄期間，猛獸匣IP已推出超過160款SKU。

  

  
  

• 授權IP。截至2024年底，樂自天成擁有包括國際知名經典作品在內的80個授權IP，來源涵蓋動畫、電影、漫畫、遊戲等，諸如蠟筆小新、貓和老鼠、迪士尼經典系列、哆啦A夢、流浪地球小黃人等。依託「爆品孵化公式」（IP核心價值提煉與二次創作→用戶群分層→產品形態適配），並依託強大的產品設計開發能力和多品類的產品線，與IP版權方及授權方建立及維持相輔相成、深度綁定的長期合作。樂自天成的暢銷IP蠟筆小新在往績記錄期間創造了超過人民幣6億元的GMV。根據灼識諮詢，於2024年，按GMV計，樂自天成的蠟筆小新以及貓和老鼠產品系列位列中國同類IP產品第一。

樂自天成絕大部分收入來自產品銷售。收入包括：

• 基於自有IP及授權IP的52TOYS品牌產品；
  
• 委託經營的若干第三方品牌，以及向知名國際玩具品牌採購的第三方品牌產品。
• 其他服務，主要來自授權若干自有IP及廣告。

股東架構

招股書顯示，樂自天成在上市前的股東架構中，

單一最大股東集團包括：陳威先生、黃今先生、柏潔女士，以及天津棠棣之華(陳威先生的配偶曾麗輝女士為GP)，合計持股37.06%。

董事高管

樂自天成董事會由9名董事組成，包括：

• 3名執行董事：陳威先生(董事會主席、首席執行官、總經理)、黃今先生(總裁)、柏潔女士(副總裁)；
• 3名非執行董事：王欣女士(啟明創投執行董事)、施展先生(中金資本執行總經理)、陳曦女士(萬達電影(002739.HK)董事長)；

• 3名獨立非執行董事：張亮先生(知乎(02390.HK)聯合創始人、北京微笑科技創辦人)、章濤女士(中商惠民科技集團副總裁、董事)、景小燕女士(摯文集團(MOMO.US)融資和資管總監)。

除執行董事外，高管還包括張穎楠女士(首席營銷官)、張瀟方女士(首席財務官)。于思晨女士任聯席公司秘書、投融資部負責人。

監事會3名：蔡明先生(國際業務部總經理)、李仕超先生(供應鏈協調部總監)、余曦女士(海外業務總監)。

公司業績

招股書顯示，在過去的2022年、2023年和2024年，樂自天成的營業收入分別為人民幣4.63億、4.82億和6.30億元，相應的凈虧損分別為人民幣170.8萬、7,193.4萬和1.22億元，相應的經調整凈利潤分別為人民幣-5,675.4萬、1,910.3萬和3,201.3萬元。

中介團隊

樂自天成是次IPO的中介團隊主要有：

花旗、華泰國際為其聯席保薦人；

德勤為其審計師；

競天公誠為其公司中國律師；

年利達為其公司香港及美國律師；

海問為其券商中國律師；

凱易為其券商香港及美國律師；

新百利融資為其合規顧問；

灼識諮詢為其行業顧問。

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