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投資者關係管理（IR）的發展歷史已有半個多世紀。一些地區企業的投資者關係管理部門已頗為完善，但在其他地區則不夠成熟。然而不論是對已上市企業還是正在籌備上市的企業，投資者關係管理部門在企業中的作用也是不可或缺的。
安永聯合研究機構投資者關係洞察（IR Insights）對來自世界各地的876位投資者關係管理部門專業人士進行調查，以了解投資者關係管理部門管理的關鍵所在。我們詢問的問題包括投資者關係管理部門的組織結構，該部門與董事會和其他內部部門的關係，以及對實踐和評價投資者關係管理的重要因素。
我們從受訪者的回復中了解到世界各地的上市企業如何應對投資者關係方面的挑戰，包括如何管理內部的投資者關係管理部門，投資者關係管理部門通常扮演的角色、承擔的任務及職責，投資者關係策略、管理手冊與審計過程，以及投資者關係管理部門與企業董事會和其他部門之間的關係。
投資者關係管理部門在貴企業扮演何種角色?
觀點1：有助於實現雙向溝通
一些受訪者專註於投資者關係管理部門的雙向溝通角色，例如：投資者關係管理部門發揮橋樑作用，既向投資者傳達企業的聲音，又將管理層和董事會的聲音傳達給投資者。
觀點2：協助管理高管時間
一些受訪者認為投資者關係管理部門的主要貢獻是協助管理高管人員的時間，使其有時間與投資者和分析師進行溝通。一位受訪者表示「提供與最高管理層溝通的途徑」是投資者關係管理部門對企業的主要貢獻。另一受訪者表示「有效使用高管的路上時間」是主要貢獻。關於有效使用高管時間的建議有很多，例如「減輕首席執行官和首席財務官的投資者關係管理部門相關工作」，甚至包括「培訓高管，讓他們了解如何才能展示最好的自己」。
觀點3：實現具體目標
持有該觀點的受訪者認為，投資者關係管理部門的貢獻與實現各項具體目標相關，例如公允價值計量或擴大分析師覆蓋範圍。這些受訪者採取更廣泛的標準，認為投資者關係管理部門的貢獻包括「多樣化投資者範圍、更多地關注給予支持和信任的機構投資者，解釋轉型收購的理由，管理日增長的分析師和投資經理的信息需求。」
您認為成功投資者關係管理的決定因素是什麼?
近九成的受訪者認為投資者關係管理部門與投資者和分析師建立密切關係的能力是最重要的因素；其次是高管團隊的實力，有三分之二的受訪者將這個選項作為最重要的因素。
只有五分之一的受訪者將投資者關係管理部門在提升企業估值方面所做的努力列為三大因素之一，比例在上述六個選項中最低。這進一步表明提升企業估值不被認為是投資者關係管理部門的一項核心工作。
一如所料，與投資者構建密切關係是投資者關係管理部門成功的最重要因素
投資者關係管理負責人在高管團隊中佔有一席之地是否至關重要?
在超過四分之三（77%）的受訪企業中，投資者關係管理部門代表定期參加董事會會議，不論企業規模大小都是如此。儘管較EMEIA地區（歐洲、中東、印度和非洲，下同）相比，這種做法在亞太地區更為普遍（亞太地區90%的受訪企業會如此做，這一比例在EMEIA地區僅為74%）。不論企業設立單層制或雙層制董事會結構，不論執行董事在董事會中的比例高或低，受訪者調查結果均無差異。
在83%的受訪企業中，投資者關係管理部門定期向董事提交書面報告。較亞太地區相比，EMEIA地區的受訪者向董事會提交書面報告的可能性更大（這一比例分別為81%與85%）。就企業規模而言，88%的高市值企業定期向董事會提交書面報告，而這一比例在低市值企業（市值小於10億美元）中僅為71%。
企業市值不同，投資者關係管理部門向董事會提交報告或派代表參加董事會會議的頻率亦有所不同；市值越大，頻率越高。四分之一的超高市值企業（市值高於300億美元）的投資者關係管理部門每季度派代表參加一次董事會會議，甚至有五分之一的企業每月參加一次。
貴公司的投資者關係管理部門與董事會溝通的頻率如何？
不論是書面報告還是親自到場參會，股票市場和投資者情緒是投資者關係管理部門與董事會探討最多的話題。85%的會議以及86%的報告都會涉及該話題。79%的受訪公司會在書面報告中提及投資者變動相關內容，這一比例高於會議（62%）。在報告中提及企業股票交易市場流動性的可能性也要高於會議。
企業規模是決定會議與報告內容的一個主要因素。例如，由於流動性對於小型企業更加重要，因此大型企業在報告中不會太多地涉及這個問題。而企業的規模越大，在會議上對股東參與上市企業事務和最常見的投資者問題的探討也會越多；在報告中則會對市場和投資者情緒進行更多的探討。股東權益運動的話題在超高市值企業中談論得最多，且在報告中比會議上談論的可能性要高。
投資者關係管理部門與董事會探討最多的話題是什麼？
如何處理投資者關係管理部門與董事會的共生關係？針對「董事會如何為投資者關係管理部門提供更多的方向性建議?」這個問題，三分之一的受訪者表示他們希望董事會針對企業發展戰略提供更多的方向性建議；而特別說明不需要董事會提供更多方向性建議的受訪者比例為29%，差距並不明顯。排在第三位的觀點是董事會可以就投資者關係管理部門目標，包括理想的股東結構與股東參與上市企業事務，提供更多方向性建議，持有該觀點的受訪者比例為20%。其他觀點的支持率則大幅下降，僅有6%的受訪者表示投資者關係管理部門需要董事會就企業績效問題提供更多方向性建議。
反過來，投資者關係管理部門如何為董事會提供更多方向性建議? 44%的受訪者表示他們認為董事會願意收到來自投資者的更多反饋。不論在哪個地區，亦不論企業規模大小，受訪者最普遍的答覆莫過於此。
投資者關係管理部門通常通過正式、非正式認知研究，抑或企業經紀人獲取反饋意見。除此之外，18%的受訪者認為投資者關係管理部門可以就投資市場情緒問題為董事會提供更多洞見，例如賣方預測和書面研究以及與投資者關係相關人員的交流中反映出的市場情緒。排在第三位的觀點是董事會不需要投資者關係管理部門提供任何額外的方向性建議，持有該觀點的受訪者比例為17%。
董事會如何為投資者關係管理部門提供更多的方向性建議?
投資者關係管理部門如何為董事會提供更多方向性建議？
貴企業是否具備關於投資者關係的書面戰略、實務手冊和部門審計?
書面戰略：作為調查的一部分，我們詢問企業是否具備書面的投資者關係管理部門戰略。全球來看，一半以上受訪企業的回答為是。然而在亞太地區，這一數字上升至將近三分之二，美洲地區卻下降至剛好一半。
那麼原因何在？直接原因是美洲數量最大的受訪者——美國企業很早就開始經營投資者關係管理部門，最早甚至能追溯至20世紀50年代，因此不存在對書面成文的需求。但另一方面，投資者關係管理部門在亞太地區出現得相對較晚，因此具備書面文件有助於消除疑慮，企業對投資者關係管理部門的期望更不易出現不確定性或誤解。
地理位置並不是投資者關係管理部門傾向於書面規定的唯一決定性因素。關鍵結果發現，企業規模越大，越有可能具備書面的投資者關係管理部門戰略。只有44%的低市值企業擁有書面戰略。這一數字隨着企業規模穩步增長，在超高市值企業內達到61%的峰值。
實物手冊：對投資者關係管理部門來說，正式的實務手冊的普及程度遠遠低於書面戰略。全球範圍內，只有17%的企業擁有實務手冊。在美洲地區，數字依然更低，只有12%；EMEIA地區增加至19%；亞太地區投資者關係管理部門發展程度最低，但這一數字為29%。
90%的正式投資者關係管理部門實務手冊包括重要內部流程；其他的重要主題包括披露政策和包含披露期信息的企業日程。與其他兩個地區的企業相比，美洲企業在正式實務手冊中不太重視能力和披露政策。與小企業相比，大型企業更願意在實務手冊中包含能力、簽核政策和披露政策相關的內容。
部門審計：全球範圍內，32%的企業進行內部審計，但這一數字在美洲企業中為24%，亞太企業為44%。EMEIA地區和亞太地區的關鍵不同之處在於，前者半數的投資者關係管理部門審計都是不定期的，而後者大部分為每年進行審計。
四分之三的企業在內部投資者關係管理部門審計中評估特設披露流程。幾乎半數企業評估法定報告，但只有15%的企業評估預測報告。從地區來看，亞太地區進行投資者關係管理部門戰略審計最多，EMEIA地區進行法定報告審計最多。和亞太地區一樣，美洲地區的法定報告審計也並不那麼普遍。
投資者關係管理部門的協作程度如何?
高達97%的投資者關係管理部門團隊定期與會計和財務部門溝通，84%的團隊與企業傳訊部門聯絡。其次為企業融資部門（75%）和規劃、預算與預測部門（72%）。
投資者關係管理部門定期溝通最少的是人力資源部門，以及風險與合規管理部門。只有低於五分之二的投資者關係管理部門定期與這兩個部門聯絡。
在所有地區和市值規模的企業中，投資者關係管理部門首選定期與會計和財務部門聯絡的情況相同。然而，隨着企業規模和所處地區的變化，投資者關係管理部門與其他部門進行聯絡的可能性存在很大差別。
貴公司的投資者關係管理部門與哪些部門進行定期溝通？
對於定期與其他部門聯絡的投資者關係管理部門，我們請其為跨部門協作對投資者關係管理的重要性進行評估。評估範圍為0到10，0為完全不重要，10為極為重要。
除了人力資源部門得到的平均分數為6.3，與所有部門的協作都被認為對良好的投資者關係管理實踐而言非常重要。會計和財務部門得分最高，平均分數為9.3。74%的受訪者給出了10分的最高分（極為重要），只有2%的受訪者評分為5或更低。與規劃、預算和預測部門進行合作的重要評分略低，為9.1。
除了得分最低的人力資源，市場部門平均得分為7.4分，位列倒數第二。28%的企業為與市場部門的溝通打出最高分10分，52%給出8分或更高，22%給出的評分為5分或更低。
對良好的投資者關係管理實踐而言，跨部門合作的重要性如何?（評分為0-10）
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