根据彭博报道，全国最大连锁火锅店海底捞在下周四（23日）进行上市聆讯，报道指海底捞将集资约10亿美元（约78亿港元）。但据 “IPO 早知道 ” 消息，海底捞于8月16日通过港交所聆讯，获配代码01994.HK，消息还指出，目前海底捞的机构意向下单已超过10倍超额认购。

据媒体报道，海底捞目标上市估值介乎90亿至120亿美元（约702亿至936亿港元），相当于2019年预测市盈率22至28倍。报道提到，海底捞基石投资者的角逐已进入最后阶段，预计将选择一家国际长线基金、一家主权基金和一家大型中资基金。目前最有可能胜出的是贝莱德、中投和高瓴资本。

不使用 ” 超额配售选择权 ” 的底气

“IPO 早知道 ” 称海底捞董事长张勇决定海底捞的 IPO 不使用 ” 绿鞋机制 ” ( 即 ” 超额配售选择权 ” ) ，主承销商高盛和招银国际也基本接受了这个方案。同时为了稳定股价，张勇筹集和成立自己的基金进行护盘和后市稳定。这个基金的资金来源是张勇本人及其亲朋好友。

据悉，本次海底捞首次公开募股的发行规模非常有限，大约为总股本的 10%。张勇想严格控制稀释比例。” 绿鞋机制 ” ( 即 ” 超额配售选择权 ” ) 的触发会带来 ” 超额配售 “，也就是要增发股份，会造成更大的稀释。这也许是张勇决定不采用 ” 绿鞋机制 ” ( 即 ” 超额配售选择权 ” ) 的原因。

根据中国证监会 2006 年颁布的《证券发行与承销管理办法》第 48 条规定：” 首次公开发行股票数量在 4 亿股以上的，发行人及其主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权 “。其中 ” 超额配售选择权 ” 就是俗称的 ” 绿鞋机制 “。该机制可以稳定大盘股上市后的股价走势，防止股价大起大落。、

” 超额配售选择权 ” 在首次公开募股当中的使用由来已久，尽管这种行为有操纵市场的嫌疑，但是目前包括香港联交所和纽约证券交易所在内的全球主流交易所均采取默许态度。

据了解，美国上市公司 Facebook 以及中国的小米、美团点评等公司在首次公开募股时均使用了 ” 超额配售选择权 “。

或成为香港今年消费类公司最大规模 IPO

海底捞此次募资额或达 10 亿美元 ( 约 78.5 亿港元 ) ，据彭博新闻社数据显示，这或将令其成为今年香港招股规模最大消费类公司。今年许多在香港上市的新技术和生物技术上市交易价格低于其发行价，小米集团自上个月上市以来下跌约 4%。

据悉，海底捞本次 IPO 的主承销商是高盛和招银国际。目前，基石投资者名单和完成基石协议的签署已经进入收官阶段。海底捞将选择一家国际长线基金、一家主权基金和一家大型中资基金成为基石投资者。

据招股书显示，海底捞按收入排名为中国最大的火锅连锁餐厅，2017 年的市场份额为 2.2%，2017 年营收总额达到 106 亿元，服务顾客超过 1 亿人次。

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