蔚來(09866)：擬以「介紹形式」在香港IPO上市，預期3月10日掛牌，其在新加坡第二上市申請仍在審核中

蔚來(09866.HK）的中國法律顧問所告知，《網絡安全審查辦法》項下的「國外上市」一詞會豁免在香港上市的強制性網絡安全審查事前申報義務。

此外，蔚來已於新交所主板申請以介紹方式第二上市，目前新交所正在審核其上市申請。

2022年2月28日，來自上海的中國電動汽車製造商蔚來(NIO)已通過香港交易所聆訊，已在港交所披露以介紹方式在港交所主板做第二上市的上市文件，蔚來是次第二上市，其A類普通股的上市僅以介紹方式於香港聯交所主板進行，將以每手10股A類普通股的交易單位交易，不涉及新股發行及資金募集，計劃於2022年3月10日開始掛牌交易，股票代碼為「09866」。

蔚來上市文件鏈接：

https://www1.hkexnews.hk/listedco/listconews/sehk/2022/0228/2022022800090_c.pdf

蔚來(NIO)，於2018年9月12日在美國紐交所掛牌上市，截至上周五(2月25日)收市其收報20.94美元，其總市值為 333.07億美元。

一、主要業務

蔚來，成立於2015年，是高端智能電動汽車市場的先驅及領跑者，公司設計、開發、合作製造及銷售高端智能電動汽車，推動自動駕駛、數字技術以及電動力總成及電池方面的創新，擁有行業領先行業的換電技術、電池租用服務(BaaS)以及自研的自動駕駛技術及自動駕駛訂閱服務(ADaaS)。

蔚來於2016年推出EP9超級跑車，為當時最快的電動汽車，在紐博格林北環賽道締造了電動汽車圈速記錄，此後相繼推出六座或七座的高端智能電動旗艦SUV ES8、五座高性能高端智能電動SUV ES6、五座高端智能電動轎跑SUV EC6、高端智能電動旗艦轎車ET7、中型高端智能電動轎車ET5。

蔚來推出的量產車包括ES8、ES6、EC6、ET7、ET5，精準定位於中國增長最快的高端汽車及電動汽車兩大領域的交叉點。蔚來預計於2022年3月開始交付高端智能電動旗艦轎車ET7、預計2022年9月交付中型高端智能電動轎車ET5。

根據弗若斯特沙利文報告，於2021年首九個月，蔚來ES6、EC6及ES8為中國銷量最高的三款高端純電SUV。截至2022年1月31日，蔚來累計交付合共176,722輛汽車。

蔚來通過與江淮汽車的戰略合作在其合肥工廠生產汽車，同時，蔚來已於合肥新橋產業園開始建設第二個生產工廠，並預期將於2022年第三季度開始在新工廠生產汽車。此外蔚來在南京建立了先進制造技術中心(AMTEC)，以生產電動力總成。

蔚來的關鍵技術突破與創新

換電及BaaS

蔚來所有的智能電動汽車均配備自研的換電技術，為用戶帶來「可充可換可升級」的體驗。於2020年，蔚來推出行業首創的電池租用服務(BaaS)，這一創新模式使用戶可分別購買電動汽車及租用電池。

換電。蔚來擁有逾1,200項專利技術，公司自2021年4月開始部署的第二代換電站(Power Swap station 2.0)，可將換電時間縮短至三分鐘以內，並可容納多達13塊電池。截至2021年12月31日，蔚來在中國183個城市的市區及高速路部署了777座換電站，累計完成了超過550萬次換電。
BaaS。依託車電分離及電池租用服務，BaaS將電池價格與汽車購買價格相分離。根據BaaS服務，蔚來向電池資產公司(武漢蔚能電池資產有限公司，為寧德時代、湖北省科技投資集團、國泰君安國際共同投資，目前蔚來持有約19.8%股權)出售電池，而用戶向電池資產公司租用電池。截至2021年12月31日止全年，蔚來交付的汽車中，一半以上的用戶選擇了BaaS服務。

自動駕駛及ADaaS

蔚來是中國最早提供高級自動駕駛輔助系統(ADAS)功能的公司之一，公司自研的高級ADAS系統NIO Pilot現已配備領航輔助(NOP)。於2021年1月，蔚來發佈新一代自研全系列自動駕駛技術NIO Autonomous Driving (NAD)，該技術預計將逐步實現高速、城區、泊車、換電和其他場景的全覆蓋，並將率先搭載於ET7。蔚來計劃於未來以按月計費的自動駕駛訂閱服務(ADaaS)方案推出NAD。

蔚來的用戶社區

蔚來致力於通過提供全方位的服務及愉悅的生活方式，構建一個在線線下一體化的用戶小區，供用戶與公司及用戶之間進行交流互動。公司的直銷模式使得公司能夠與用戶建立直接的關係，並通過NIO app與用戶在線互動，以及通過蔚來中心(NIO House)及蔚來空間(NIO Space)與用戶在線下互動。通過蔚來日(NIO Day)及蔚來活動NIOEvent)以及生活方式品牌NIO Life，進一步加強與用戶小區的交流和連結。

NIO app，不僅可用於銷售汽車，供用戶訂購及配置蔚來所有車型，亦可用於控制車輛、獲取服務及購買NIO Life產品。蔚來中心具有展廳功能，同時作為用戶及其朋友的會所。蔚來空間主要為蔚來品牌、產品及服務的展廳。截至2021年12月31日，蔚來在中國143個城市運營37家蔚來中心及321家蔚來空間。

二、收入模式

蔚來的收入包括汽車銷售、其他銷售。

1、汽車銷售

車輛銷售是蔚來的主要收入來源，主要指銷售ES8、ES6及EC6的收入。於2021年，蔚來交付了91,429輛汽車，包括20,050輛ES8、41,474輛ES6及29,905輛EC6。

2、其他銷售

包括：

新能源汽車積分銷售。工信部頒佈的新能源汽車強制性政策訂明了新能源汽車積分目標，由於公司所有汽車均為新能源汽車，因此能夠產生較目標更多的新能源汽車積分。每輛汽車獲得的積分取決於車輛行駛里程及電池能量效率等各種指標，並根據工信部發佈的公式計算。多出的新能源汽車正積分可經由工信部建立的積分管理系統，通過單獨協商與其他汽車製造商交易。蔚來以協議價格向其他汽車製造商出售該等積分。
電池升級服務，指向用戶提供增量電池容量的電池升級計劃、充電樁銷售，包括提供家充樁作為汽車銷售合同中的一項履約義務，以及單獨出售額外充電樁；
套餐銷售，包括銷售公司的服務套餐及能量套餐（包括充換電服務）；
其他銷售，主要包括來自銷售配件、隨汽車銷售所提供的車聯網服務及延長質保，及其他的收入。

三、公司業績

上市文件顯示，在過去的2018年、2019年、2020年和2021年前九個月，蔚來的營業收入分別為48.52、73.67億、151.83億和239.54億元人民幣，相應的凈虧損分別為96.39億、110.30億、53.04億和2.91億元人民幣。

四、股東架構

招股文件顯示，蔚來為不同投票權架構公司，其A類股份每股可投1票，B類股份每股可投4票，C類股份每股可投8票。

截至最後可行日期，李斌先生，通過Originalwish Limited、mobike Global Ltd.、NIO Users Limited擁有A類及C類股份，合共持有10.6%的股份，擁有39.0%的投票權，為控股股東。

騰訊(00700.HK)，通過普陀山投資、意像架構、黃河投資等，擁有A類及B類股份，合共持有9.8%的股份，擁有17.4%的投票權；

Baillie Gifford & Co.，持有6.5%的A類股份，擁有3.5%的投票權。

為遵守香港上市規則，蔚來在香港第二上市後，所有B類股份將轉換為A類股份(股份轉換)，李斌先生在蔚來香港上市後，其可行使約44.5%的投票權。

不過，蔚來創始人李斌先生及Originalwish Limited、mobike Global Ltd.、NIO Users Limited向騰訊及其相關實體承諾，在《上市規則》有變動或香港聯交所及證監會對《上市規則》的詮釋有變動，而使騰訊獲准成為具有不同投票權的B類普通股的受益人時，將盡一切最大努力協助，並促使公司協助騰訊，以恢復騰訊於上市前享有的B類普通股。