来源 | 明报
中概股第二上市大潮卷起，即使少数「重量级」中概股已启动来港招股，但内地专注为新经济公司承销上市的投行华兴资本，对第二上市企业数量的持续性颇有信心。集团旗下华兴证券宏观及策略研究主管庞溟表示，相信第二上市是「长期故事」，未来可继续发展。对于中概股是否因中美角力，逼不得已才触发集体回港，庞溟认为监管风险仅是诸多考虑因素之一，香港具备迎接企业回归条件，而第二上市亦在原有计划之中，「并非全是地缘政治问题」。
庞溟接受访问时称，相信中概股回流可长期发展，因仍有往绩不足两年、于2017年底后才上市的公司，料需再等一段时间才能来港。他表示，另一方面，市场已对此类近两年才在美挂牌的公司表现出浓厚兴趣。部分教育、信贷行业中概股，「回A」要求较严格，亦能造就港股的机会。根据华兴统计，截至5月底，共有36只中概股美国预托证券（ADR）合资格回流赴港作第二上市。
认为联系汇率「理论上永不脱钩」
投资者欢迎对中概股第二上市，但亦有声音质疑，此番回流更像是「逃亡」，掩不住中概股在美国的窘境。庞溟认为，回归浪潮非因近期市场发展决定，最早可追溯到2018年内地研究中国预托证券（CDR）时，已有中概股表态支持，相信当时已萌生第二上市念头。他强调，回归的一大诱因之一，是内地投资者购买动力强，而估计未来港股通开放予「北水」买卖第二上市股份，也仅是时间问题。
庞溟总结，纵观中概股回港有四大因素。除中美摩擦加剧导致的监管风险、内地投资者偏好外，企业亦要考虑市场估值，以及市场上买方（buy-side）兴趣及卖方（sell-side）覆盖，以确保交易便利。他表示，后3项关键因素，全因香港位于有利位置，具备适合条件。他又肯定本港市场的美元集资功能，认为联系汇率「理论上是永不脱钩」。
美研停中概股牌：「喊话」居多
惟另一边厢，中概股近期在美国备受指控，政府更研究法案将不符要求股份停牌。庞溟在华兴负责撰写多份中概股相关报告，其中之一便围绕此法案。他认为，法案与11月美国总统大选息息相关，性质更多是对中概股「喊话（示威）」，实际上条款「没有写死」，仍有很多不确定性，双方日后有谈判空间。他表示，现行机制下中国曾向美国提供过材料，但美国希望「常态化审查」，料谈判仍将拉锯进行，亦要看贸易协议落实情况。
至于会否因迁徙至港，引发外资忧虑减持，庞溟笑言可参考新交所，新加坡环境稳定却交投低迷，因资本总是要追逐回报，不相信成长型公司会因为在香港上市而遭到投资者放弃。
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