应部分读者要求，在瑞恩资本RyanbenCapital公众号内回复”GSX“或”跟谁学“，可获取7份报告原文。

http://d.muddywatersresearch.com/content/uploads/2020/05/MW_GSX_05282020.pdf

5月28日，浑水(Muddy Waters Research)再次发布针对跟谁学(GSX)的做空报告，这也是2020年以来跟谁学的第7份做空报告。

浑水称其坚持认为，跟谁学存在巨大的欺诈行为，几乎是一个空壳。该机构指出，跟谁学对做空报告的回应是在混淆视听，并且让其否认更加滑稽的是，跟谁学公开招募工程师帮助其运营机器人农场，浑水在本次报告中展示了这一点。浑水在报告中提到：“由于跟谁学对机器人的使用如此普遍，以至于它甚至公开招募工程师来开发和维护它的机器人大军。”随后附上了部分跟谁学在招聘网站的招聘信息截图。

针对跟谁学在微信上回应解释包含Precise joiner和Burst joiner的技术问题时，浑水依旧认为跟谁学模糊了这些概念的表现。“跟谁学省略了三个重要字段:“代理id”、“代理策略”和关键的“时间戳”。时间戳字段是一个重大的遗漏，它阻止了基于跟谁学的类交换机消息发送时间的进一步分析。因此，这是不可用的数据。”浑水在新报告中强调。

另一做空机构，则把新材料交给SEC

另一做空机构香橼(Citron)则表示，其正在将所有跟谁学的新材料转交给美国证监会(SEC)。 

股价依然坚挺，不少分析师继续看好

截至昨日下午4点(5月28日)，跟谁学(GSX)的收市价29.85美元，上涨0.27%；其盘后收市30.00美元，上涨0.50%。目前其市值为 71.26 亿美元。

不过，不少华尔街分析师依然看好跟谁学。12位分析师建议投资者买进，而只有1家建议卖出。

蓝莲花研究(Blue Lotus Research)的分析师Terry (Jiayuan) Weng翁嘉源就是乐观者这一，他表示，卖空机构对在线大班课有误解。跟谁学在非主要城市的渗透率比同行更高，具有更好的产品差异性和市场渠道。他估计在线大班课在课后辅导行业的市场份额五年内将从目前的3.5%升至20%，并带来2000亿元人民币的收入。

据公开资料，2020年第一季度，44家机构投资者购入跟谁学股份，26家增持、13家清仓、19家减持，众机构投资者合计减持股份达2.13%，现持有公司股份的机构投资者有91家。

 

7份做空报告

(应部分读者要求，在瑞恩资本RyanbenCapital公众号内回复”GSX“或“跟谁学“，可获取下列报告原文)

5月28日，浑水(Muddy Waters Research)再次发布做空报告(6页)；

http://d.muddywatersresearch.com/content/uploads/2020/05/MW_GSX_05282020.pdf

5月18日，浑水(Muddy Waters Research)发布做空报告(25页)；

http://d.muddywatersresearch.com/content/uploads/2020/05/MW_GSX_05182020.pdf

5月7日，香橼(Citron Research)第三次发布做空报告(21页)；

https://citronresearch.com/wp-content/uploads/2020/05/Citron-presents-to-US-regulators-definitive-evidence-of-GSX-Techedu-update.pdf

5月6日，天蝎创投(Scorpio VC)发布做空报告(英文版44页、中文版45页)；

http://www.scorpio.vc/pdf/200506/174e818f-7df2-4360-be5d-b8ff0d7fb7e5.pdf (英文)

http://www.scorpio.vc/pdf/200506/d9625a15-54df-49d2-8e9c-85b3bef038f7.pdf (中文)

4月30日，香橼(Citron Research)再次发布做空报告(29页)；

https://citronresearch.com/wp-content/uploads/2020/04/GSX-Conclusive-evidence-final.pdf

4月14日，香橼(Citron Research)发布的34页做空报告：

https://citronresearch.com/wp-content/uploads/2020/04/GSX-Techedu-The-Most-Blatant-Chinese-Stock-Fraud-Since-2011-ver2.pdf

2月25日，灰熊(Grizzly Research)发布的59页做空报告：

https://grizzlyreports.com/wp-content/uploads/2020/02/Research-Report-GSX-Grizzly-Research-25-Feb-2020.pdf

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