應部分讀者要求，在瑞恩資本RyanbenCapital公眾號內回復”GSX“或”跟誰學“，可獲取6份報告原文。

http://d.muddywatersresearch.com/content/uploads/2020/05/MW_GSX_05182020.pdf

5月18日，渾水(Muddy Waters Research)再次發佈針對跟誰學(GSX)的做空報告，這也是2020年以來跟誰學的第6份做空報告。

渾水在做空報告稱，跟誰學至少有80%的用戶是機械人；懷疑跟誰學至少有80%的收入是造假的，甚至可能是90%以上。

渾水稱，董事長陳向東至少抵押了3.18億美元的跟誰學股份，出借人是瑞士信貸。瑞信是瑞幸咖啡的重要保證金出借人，長期持有跟誰學股票的投資者面臨的風險是，保證金出借人會大舉拋售股票，導致股價暴跌。

同時渾水稱，跟誰學損失慘重，因為它實際收入只是所聲稱的數字的一小部分，並且他們欺瞞性地少報了費用。

跟誰學的反應

跟誰學官方

跟誰學官方，發聲明稱：北京時間5月18日晚，美國做空機構渾水針對跟誰學發佈做空報告。我們很遺憾的發現，渾水的這份做空報告數據來源混亂，且充滿了對公司業務的無知。我們對此表示譴責。本公司鄭重聲明，公司堅持合法經營，並已真實、完整的披露財務數據。稍後，本公司將針對渾水做空報告所述指控發表更為詳細的說明。

創始人

跟誰學創始人、董事長兼CEO陳向東在朋友圈做出回應，「沒有想到Muddy Water也攪合進來了，這次，我們會心平氣和地在稍後給予回應。」陳向東還提到，「好公司就是好公司」。

CFO 沈楠

跟誰學CFO沈楠在朋友圈也給出回應，他表示，正在看渾水的報告，並對報告提及的問題進行解釋。

跟誰學的股價

截至昨日下午4點(5月18日)，跟誰學(GSX)的收市價32.84美元，下跌7.31%；其盤後收市32.81美元，下跌0.09%。目前其市值為 78.4億美元。

 自2020年以來，跟誰學(GSX)的累計漲幅為50.23%。 

 

六份做空報告

(應部分讀者要求，在瑞恩資本RyanbenCapital公眾號內回復”GSX“或“跟誰學“，可獲取下列報告原文)

5月18日，渾水(Muddy Waters Research)發佈做空報告(25頁)；

http://d.muddywatersresearch.com/content/uploads/2020/05/MW_GSX_05182020.pdf

5月7日，香櫞(Citron Research)第三次發佈做空報告(21頁)；

https://citronresearch.com/wp-content/uploads/2020/05/Citron-presents-to-US-regulators-definitive-evidence-of-GSX-Techedu-update.pdf

5月6日，天蠍創投(Scorpio VC)發佈做空報告(英文版44頁、中文版45頁)；

http://www.scorpio.vc/pdf/200506/174e818f-7df2-4360-be5d-b8ff0d7fb7e5.pdf (英文)

http://www.scorpio.vc/pdf/200506/d9625a15-54df-49d2-8e9c-85b3bef038f7.pdf (中文)

4月30日，香櫞(Citron Research)再次發佈做空報告(29頁)；

https://citronresearch.com/wp-content/uploads/2020/04/GSX-Conclusive-evidence-final.pdf

4月14日，香櫞(Citron Research)發佈的34頁做空報告：

https://citronresearch.com/wp-content/uploads/2020/04/GSX-Techedu-The-Most-Blatant-Chinese-Stock-Fraud-Since-2011-ver2.pdf

2月25日，灰熊(Grizzly Research)發佈的59頁做空報告：

https://grizzlyreports.com/wp-content/uploads/2020/02/Research-Report-GSX-Grizzly-Research-25-Feb-2020.pdf

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