2025年4月14日，来自上海的卡游有限公司 (简称”卡游”)在港交所递交招股书，拟在香港IPO上市。这是继其于2024年1月26日递表失效后的再一次申请。

卡游招股书链接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107293/documents/sehk25041401308_c.pdf

主要业务

卡游，成立于2011年，作为中国领先的泛娱乐产品公司之一，致力于提供高质量、富有趣味性和互动性的产品，公司的核心产品为集换式卡牌。

根据灼识咨询，于2024年按商品交易总额计：

• 卡游在泛娱乐产品行业及泛娱乐玩具行业中排名第一，市场份额分别为13.3%和21.5%；
  

• 卡游在泛娱乐玩具行业集换式卡牌领域中排名第一，市场份额为71.1%；

• 卡游在泛娱乐文具行业中排名第一，市场份额为24.3%。

泛娱乐产品是基于IP开发的实体产品，如玩具、文具及其他消费品等，公司在巩固集换式卡牌领域市场地位的同时，着力于丰富玩具产品组合，推出人偶、徽章、立牌、集换式卡牌收藏册及贴纸等其他产品类别。卡游还将产品矩阵进一步拓展至文具，推出笔和本册等产品。

卡游的三大核心竞争力包括多元化的产品体验、引人入胜的趣味互动运营、稳健的生产能力，凭借该等核心竞争力为公司商业模式的主要利益相关方提供了极具吸引力的价值主张。卡游的业务模式覆盖全产业价值链核心环节，能够在推广泛娱乐文化和提升行业标准方面发挥重要作用。

截至2024年12月31日，卡游已构建由70个IP(69个授权IP及1个自有IP)组成的多元化IP矩阵，其中包括奥特曼、小马宝莉、叶罗丽、斗罗大陆动画、蛋仔派对、火影忍者、咒术回战、名侦探柯南和哈利波特等知名IP。此外，公司一直投资于自有IP打造，于2023年4月推出首款卡游三国原创IP产品。公司亦获得知名国漫及动画IP授权，如斗罗大陆动画、秦时明月，为中国文化注入创新元素。于2024年，公司推出了中国古代体育文化收藏卡，展现蹴鞠、八段锦、龙舟竞渡等不同中国古代体育的故事，并在巴黎的「中华体育文化展」中展出，向国内外展示中华古代体育文化的深厚底蕴。

公司的产品设计及创新得益于优质的IP内容及工艺，通过高水平生产技术和强大的供应效率，能够不断推出兼具极佳收藏性、娱乐性和功能性的产品，与消费者产生情感共鸣。

卡游致力于在运营中通过产品设计、TCG活动、公益活动等方面传递正面价值观，获得年轻消费者、其父母及更广泛的消费群体的认可，建立值得信赖的品牌形象。公司与知名国画家戴敦邦先生合作推出四大名著集换式卡牌，该系列运用流行形式展示经典人物和场景，提高消费者对中国传统文化的认识。此外，公司一直捐助慈善和其他公益活动，特别是支持贫困或孤独症儿童等弱势群体。

卡游的收入主要来自：销售玩具(包括集换式卡牌、人偶及其他玩具)、销售文具产品。

股东架构

招股书显示，卡游在上市前的股东架构中，

李奇斌先生、齐燕女士夫妇为控股股东，合计持股83.50%。

管理层

卡游董事会由7名董事组成，包括：

• 2名执行董事：李奇斌先生(董事长、首席执行官)、郭越先生(高级副总裁)；

• 2名非执行董事：齐燕女士、苏凯博士(红杉中国合伙人)；
  

• 3名独立非执行董事：陈弘俊先生(多家公司CFO，供职于CFO (HK) Limited)、李重光先生(连建明会计师事务所合伙人，曾任源通果汁财务总监)、陈洁教授(上海交通大学安泰经济与管理学院教授及博士生导师)。

除执行董事外，高管包括王轩女士(高级副总裁)，梅云轩先生(高级副总裁)。

公司业绩

招股书显示，在过去的2022年、2023年和2024年，卡游的营业收入分别为41.31亿、26.62亿和100.57亿元人民币，相应的净利润分别为-2.96亿、4.49亿和-12.42亿元人民币，相应的经调整净利润分别为16.20亿、9.34亿和44.66亿元人民币。

中介团队

卡游是次IPO的中介团队主要有：

摩根士丹利、中金公司、摩根大通为其联席保荐人；

安永为其审计师；

竞天公诚为其公司中国律师；

高伟绅为其公司香港及美国律师；

中伦为其券商中国律师；

世达为其券商香港及美国律师；

仲量联行为其独立物业估值；

迈时资本为其合规顾问；

灼识咨询为其行业顾问。

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