资本市场开放再迎大力度改革。6月10日，中办、国办联合发布《深入推进深圳综合改革试点深化改革创新扩大开放的意见》（下称《意见》），当中提及将允许在香港联交所上市的粤港澳大湾区企业，按照政策规定在深圳证券交易所上市。

有分析指，《意见》落实有望提高内地企业回流A股上市估值，并刺激更多内地企业来港上市，惟内地企业「先H后A」，或会分散香港投资者基础。

有利内地企业「先H后A」

香港证券及期货专业总会会长陈志华(Mofiz Chan，Chairman，Hong Kong Securities and Futures Professionals Association)表示，由于从去年内地对审批新股上市更严格，不少原计划在A股挂牌的企业转赴香港或美国市场上市，他认为《意见》内的安排将吸引区内的企业，先赴香港上市后、再回到A股挂牌，因此有关安排有利港股市场发展。

虽然中港两地股市估值上存有差距，但陈志华指出企业目前先考虑在港挂牌后回到A股上市，认为估值高低并非企业优先考虑，同时估值亦要考虑发行人是否受到投资者欢迎，又预期从事AI、硬科技及生物医药等行业的区内企业有机会来港上市。

不过他亦指出《意见》仅属方向性指引，具体内容如财务数据要求等仍有待深交所公布。

有利注册地在港澳的境外上市公司，赴A股上市

有投行人士表示，《意见》意味着在港交所上市公司中，注册地在港澳的境外上市公司也可以到深交所挂牌，这是资本市场的重大开放政策。

A股上市，2018年之前要求必须注册在中国境内(包括注册在境内的外商投资企业)的股份有限公司才可以，2018年政策调整允许红筹企业在A股IPO(多家红筹公司在科创板挂牌)，但对于注册在境外(包括港澳)的外资企业并无A股IPO先例。

上市后再融资，香港更具有竞争力

香港上市公司商会总干事黄明伟(Mike Wong，CEO, The Chamber of Hong Kong Listed Companies)亦表示，已在港挂牌的大湾区企业会否选择回深交所上市，为公司自身衡量，预计程序不会太繁复，至于轮候上市时间则取决于深交所，但总括来说「有是好事，用不用看市场」。

他又提及，若果已在港上市的企业，再在内地上市，或会分散投资者基础，因为投资者会比较两地交易所的市场成交量及成交费用，故认为香港交易所应增加竞争能力。

至于企业在两地上市后，选择后续发行融资地方，他认为香港的投资者有国际化背景，具有竞争力。

香港证券及期货专业总会会长陈志华续指，内地上交所与深交所都属「竞争对手」，估计上交所很大机会亦会出台类似措施。

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