香港證監會審視 8家券商，防IPO過度融資，梁鳳儀錶示超額認購「含金量」不如以前、高倍數新股不一定會升

來源：信報/明報等

香港IPO市場不時出現超額認購倍數以數千倍計的熱門新股，2024年71家新股中超購千倍的只有5家，2025年9家中有1家，而2022年、2023年沒有出現超購千輩的新股。

香港證監會行政總裁梁鳳儀周五(2月14日)表示，就新股IPO時公開發售部分獲數千倍超額認購，惟相隔一段時候即「破發」情況，香港證監會目前正在審視8家券商，檢視券商新股融資政策是否穩妥、券商是否充分考慮客戶的償還能力以及是否設定合適的貸款限額，以避免過度融資。

梁鳳儀表示，投資者應該審視哪些超額認購新股實質需求，是否與超購倍數匹配，希望投資者採取審慎態度，切勿「一窩蜂」跟隨認購，不要認為高倍數超額認購的新股「一定會升」，目前新股超額認購的「含金量」已沒以往那麼高，部分新股上市後股價「潛水」。

梁鳳儀表示，於FINI推出時已向業界發通函，要求券商就IPO認購融資服務制定審慎融資政策，避免過度借貸；這次審視可讓業界意識到證監會正視問題。

過往券商需要為每位客戶預留孖展借貸全數金額，自2023年11月推出FINI後，券商只須按規定預留IPO中，可獲配發最高股數的金額，變相券商資金成本大減，各券商並紛紛推出超高槓桿倍數孖展優惠「吸客」。券商向客戶徵收小額按金、即可承造大額新股孖展，直接推高新股公開發售超額認購倍數。

有收到證監會查詢的券商稱，目前證監會希望了解券商如何衡量為新股提供多少孖展槓桿的指標等，但不算是正式調查，暫時未知當局會否就此制定規則。

有業界人士透露，留意到目前有內地客戶分別以國內身份證、護照在不同證券行開戶，並重複入飛認購新股的情況有所增加，希望當局正視。

翻查今年1月9日、公開發售部分超購5999倍的人氣新股布魯可(00325.HK)的券商孖展數據，當時借出最多孖展的券商分別為富途、輝立、信誠、耀才、華盛、盈立、時富、艾德。

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