來源：香港商報網等

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https://www.fsdc.org.hk/media/phbmnra3/fsdc-webinar-on-reits_0518-ch.pdf

香港金融發展局(金髮局)，於昨日(5月18日)發表題為《振興香港房地產投資信託基金市場 — 提升流動性》的研究報告，旨在促進香港房地產投資信託基金(房托基金)市場的進一步發展。

本報告重新檢視房托基金市場現狀，並在六個關鍵環節提出建議，即完善房托基金的價值定位、開拓跨境投資者基礎、提供多元化的產品、探索稅務和財務激勵措施、加快落實完善監管、以及加強市場推廣和監管溝通。報告建議把房地產信託基金(REITs)納入「互聯互通」，由「港股通」先行，再擴展至雙向交易。報告又建議從多個範疇為REITs提供稅務優惠，並協助醫療保健、物流園區和基建領域的REITs在港上市。

　

這是繼2013年《發展香港成為房地產投資信託基金的集資中心》後，金髮局再度就REITs在香港資本市場的發展發表報告。金髮局主席李律仁先生表示：「在過去數年，房托基金作為投資工具的認受性持續增加，越來越多地方紛紛搭建本地市場。在投資需求方面，由於環球經濟前景不甚明朗加上持續的低息環境，房托基金憑藉其獨特的風險回報特徵獲得更多投資者青睞。另一方面，隨着科技改變生活及工作方式，房地產的定義亦應有所更新。香港早在2003年已經建立了相關市場，在區內可謂是房托基金這一領域的先行者之一，應當順應新的發展趨勢，重新思考及定位本地房托基金市場的發展，尋求進一步提升香港為相關行業提供融資的能力。」

讓內地投資者參與離岸房托

雖然「滬港通」和「深港通」早已開通，但報告指，REITs尚未納入「互聯互通」，故建議可將之納入，先在「港股通」實現，繼而擴展至北向交易。報告認為，此舉可讓內地投資者先行參與離岸房托市場，為日後內地基礎設施基金的發展鋪路。報告又認為，假若「ETF通」能夠開通，也可將房托ETF納入「ETF通」旗下的合資格產品。

 

香港早於2011年引入「雙幣雙股」(同時採納人民幣和港元交易的股份)，但不論相關成交及數目，均沒有顯著增長。雖然如此，但報告認為，香港早已建立「雙幣雙股」的制度和基建，加上香港擁有龐大的人民幣流動資金池，加上大量離岸資本期望投資人民幣計價的資產，故建議容許REITs作雙幣交易，使人民幣交易更具吸引力。

建議為REITs提供稅務優惠

另一方面，金髮局在報告中又建議為REITs提供一系列稅務優惠，包括為REITs的物業稅、REITs持有物業的SPV的利得稅、REITs轉讓物業稅項及REITs交易的印花稅提供稅務優惠。

 

報告指，香港REITs一般會以買賣控股公司股份的方式完成物業轉讓，但若直接轉讓非住宅物業資產的所有權，須繳納高達4.25%的印花稅，高於新加坡的3%及日本的1.6%，故此作為REITs整體策略的一部分，有必要審視現行REITs的稅務政策。

 

就有關為新來香港上市REITs的上市開支提供補貼質疑，金髮局行政總監區景麟表示，不認為做法是用公帑補貼地產大亨。他表示，應看到做法目的是為發展市場，而類似激勵措施過往皆奏效。他舉例指，此前為私募基金提供稅務寬免時，市場也一度出現批評，但現時香港已成為全球私募中心，顯示舉措是成功。

  

鼓勵更多領域的房地產資產上市

金髮局又建議，應幫助數據中心、醫療保健、物流園區和基建領域的房地產資產上市。報告指，要鞏固REITs的競爭力，關鍵在於建立相關生態系統，當中包括傳統房地產資產及新型房地產資產、REITs衍生的各種金融產品，以及一眾REITs發行人、投資者、分析師及其他服務提供商。

目前全球房地產信託市場

目前全球房地產信託市場，如果按市值(2021年3月)排名，香港排在第7位。

截止至2021年3月，在亞太房地產信託市場，香港以12家、310億美元，排在日本(61家、1,500億美元)、澳洲(49家、1,100億美元)和新加坡(43家、790億美元)之後。

目前在香港上市的13家房地產信託基金

截止2021年5月18日，港交所共有13家房地產信託基金，總市值為2,550.2億港元，占整個港股總市值(520,298億港元)的0.49%。

其中的順豐房托(02191.HK)，剛剛於周一(5月17日)在香港掛牌上市。

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