來源：香港01
上市公司造假風波不斷，揭出審計師(核數師)失職的情況愈趨嚴重，「本地姜」對沖基金Argyle Street Management ﹙ASM）更以此覓出「錢途」，靠着狙擊審計師而獲得倍計回報的賠償。作為ASM這盤「生意」的皇牌狙擊手，ASM執行董事黃科凱（Kurkye）在法證會計（Forensic Accounting）方面經驗豐富，熟悉審計造假手段。他向《香港01》揭露如果上市公司出現這四大情況，投資者便要小心留意！
財匯局前一段高調調乍得勤涉審核冠華國際（00539.HK）未盡責、跟進德勤中國審計失當的指控，以及查康宏環球（01019.HK）財報審計。一連串調查，引起市場對上市公司造假及審計師專業的關注。
ASM由2014年至2015年開始做Litigation Funding（訴訟資金），向失職審計師興訟獲取賠償，至今回報不俗。這盤生意做得起，是否代表香港監管機構監管不足？黃科凱則認為，香港監管已算嚴謹，但監管機構並非萬能，「就算出名監管嚴格的新加坡，早年都有不少上市公司出現造假數情況」。他認為審計師有嚴謹審計的責任，公司董事又有監察管理層的責任，故不能單靠監管機構監察造假。
多年來，黃科凱接觸不少賬目不清的上市公司，對造假數套路十分熟悉。在這個「捉假」過程之中，他歸納出造假賬常見的四大問題，包括公司架構過度複雜、大量不常用銀行戶口、高現金但高負債、逆市業績過份造好。
爆上市公司造假的四大常見問題
黃科凱解釋，一間上市公司在拓展新銷售地區或增加生產線時，會設立很多子公司，來應對不同地方的稅制，可能會讓公司架構變得複雜。但太多打子公司會大大增加審計難度，所以有部份造假的上市公司會刻意開設大量子公司，用來規避審計師的追查。
此外，如果一間上市公司在一些偏遠且不常見的銀行，開了很多不常用的戶口，亦是慣常矇騙審計師的技倆，因為這樣會增加審計師追查每一個戶口的難度，有關銀行餘額可能就有很大機會造假。
至於高負債不一定是造假，但如果現金存量很高、同時不斷借貸，就很大機會造假，可能其在實際戶口現金根本不夠償還債務。
在逆市時大幅跑贏同業的上市公司亦值得留意，「例如在疫情之下，酒店、零售、飲食業績慘淡，突然某一間酒店集團『零零舍舍』逆市造好，審計師應要更謹慎」。因很多時為了借錢來應付關聯公司的債務，就需要「做大條數」，所以實際市場環境不會影響造假數公司的業績。
捉到年報錯處，審計師亦不一定「上身」
在上市公司破產清盤時，清盤人有權控告導致上市公司損失的人如審計師或公司董事等。儘管審計師沒有法律責任「捉造假」，但不代表沒有責任做足所有審計程序。「假如上市公司造假數造得好精密、精細，在做足所有audit procedure之後都發現不到任何造假是沒有責任」。事實上，審計師的責任只是在合理範圍內，保證一間上市公司的財務報表沒有重大的誤導。如果只調查到公司有假數是不足以拿來控告審計師的，要找到證據證明審計師的審計程序有專業失當才行。
但他坦言，一旦傳出上市公司造假消息，公司賬目很大機會有問題。而且，很多時都是一些普通人能察覺有奇怪的問題，他笑言一看會有種「auditor還沒有睡醒啊」的想法。
他舉出其中一個過往案例，一間上市公司在中國賣一款產品，報稱一年收入100億元，但實際上這種產品在中國的全部銷售額都沒有100億元，「作為審計師，這樣簡單的問題你都沒有想，這樣你點audit？如果你連個業務都不了解，又點做專業人士？」他續稱，在這個情況下，審計師很大機會沒有做足工夫，故下一步就會找出證據，例如審計師有沒有質疑過公司的收入，以及做了什麼工作查證收入，假如什麼工作都沒有做，就可以告他疏忽。
投資者不時聽到審計師「跳船」，但在審計師發現不了上市公司賬目有問題時，就可以從司法途徑索償審計師，就算辭職都不能完全推卸責任。黃科凱指出，只要是賬目出問題的那段時間由該審計師做審計工作，但因疏忽沒有發現賬目有問題就可以控告審計師。「上市公司做假數做了幾年，審計師無做足工作，到爆煲之前先話不出audit report，甚至發出『保留意見』 ，都一樣可以告他前幾年的疏忽」。
不過，香港沒有集體訴訟（Class Action），小股民就算知道審計師失職都未必可以靠司法訴訟來獲得賠償，只能向證監會投訴。到公司破產清盤時，亦未必能從公司手上取得分毫。
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