生物醫藥 I 企業境內外上市實務手冊

點擊下載:生物醫藥企業境內外上市實務手冊 20210401

序 言
2018年聯交所上市新規的出台,開啟了生物醫藥企業融資和資本化的新時代。近年,生物醫藥企業愈發成為科創板、香港和美國資本市場IPO的主力軍。
據統計,2020年A股生物醫藥IPO企業數量達到42家,在2020年度A股全部IPO企業中佔比超過10%;港股生物醫藥IPO企業22家,在2020年度港股全部IPO企業中佔比超過13%。這其中的一個重要原因,便是聯交所18A章和科創板的推出,為生物醫藥企業IPO提供了更便捷的通道。隨着創業板註冊制改革的落地,生物醫藥企業的上市選擇將進一步拓寬。
在主要資本市場之間對於爭取優質擬上市公司的競爭愈發激烈,以及相關上市規則不斷相應更新升級的大背景下,在單一上市之外,境內境外兩個資本市場的互通互聯日趨密切,制度基礎也愈加完善,相應的,二次上市、多地上市、各種形式的分拆上市、紅籌架構直接境內上市等方面的案例,已愈發頻繁的出現在聚光燈下。這方面,本手冊在這方面也將有所涉及。不同架構的企業可以在不同資本市場或不同板塊選擇上市充分說明了中國資本市場正從局部管道式開放向全面制度型開放轉變,資本市場高水平雙向開放,可以發揮國內國際兩個市場的疊加優勢。
本手冊為了方便解讀不同板塊的上市,國內資本市場只選擇了科創板。國際資本市場方面,則選擇了最有代表性的香港聯交所和美國納斯達克交易所。
在上述框架下,本手冊旨在對生物醫藥企業首次公開發行的近期概況、監管機構及法規、主要交易所的上市之道、代表性案例分析等方面,進行梳理、分析和歸納,在總結我們過往經驗的基礎之上,力求就生物醫藥企業上市融資方面,提供清晰而全面的路徑展示。
有言:一以貫之的合規精神將成就上市企業的一生。沒有法律素養,沒有一以貫之的合規精神,很難成就上市企業的一生。企業IPO,就是在舞台中間全裸出鏡。在觀眾的放大鏡中,企業身上任何一個不足和弱點,都會被快速捕捉和解讀,成為致命傷。一家企業的生命,如同一個人的一生,關鍵處就幾步,從一間私營公司轉變為上市公司是公司生命周期中的重要一步,亦是一個複雜而具挑戰性的過程,當中,企業需要與中介機構、監管機構、投資者周旋,而同時又需要繼續運營好公司的業務。
於擬上市生物醫藥企業而言,希望本手冊能為企業管理層在資本運作方面的決策,提供專業和實操層面的依據,助以一臂之力;於上市業務的中介機構而言,同樣希望能藉此與業內行家達人切磋交流,期待拋磚引玉式的反饋和交流。
但也請讀者注意,由於筆者學力有限,再者各家企業的稟賦不同,中國法律法規不斷更新,實踐經驗在各地的不同,難免掛一漏萬。
在此,筆者深感本手冊存在諸多不足之處,如對案例的分析不夠深入,對立法的精神把握還有待加強,對案例的收集和整理還有待梳理和完善。
感謝那些關注我們微信平台的讀者們,你們的建議和批評,都是我們繼續前進的源源動力,不斷地鞭策我們繼續努力!如果對本手冊內容有任何建議、意見,請聯繫: yeyusheng2019@163.com,或添加葉玉盛微信號「JT_Jerry」或蔣濤微信號「sawnjiang」 進行互動。為了方便溝通,您也可以加入讀者群「上市實務手冊讀書群」。
目 錄

PART I – 基礎篇 

第一章近期生物醫藥企業上市概況

第二章國內科創板、香港聯交所和美國納斯達克之比較

 

PART II – 監管篇

第一章國內的主要監管機構及其職能

第二章國內的主要監管規定

 

PART III – 實務篇

第一章國內科創板上市之道  

第二章香港上市之道

第三章美國納斯達克上市之道

第四章「H+(A)科創板」之道   

第五章「紅籌+(A)科創板」之道

 

PART IV – 案例篇

第一章國內科創板

案例分析-百奧泰生物(688177)

案例分析-佰仁醫療(688198) 

第二章香港聯交所

案例分析-諾誠健華(9969.HK)   

案例分析-康方生物(9926.HK)   

第三章美國納斯達克 

案例分析-泛生子基因(GTH) 

案例分析-天演葯業(ADAG)  

 

附:實用信息檢索途徑

法律/免責聲明

致謝  

團隊及代表性項目介紹

免責聲明

1、本手冊僅就境內外上市略作拋磚引玉,其內容並非巨世無遺,不能視為法律意見,更不能依此採取任何的行動。如需尋求有關上市的法律意見,請徵詢律師或其他中介機構的專業意見。

2、本手冊涉及眾多中國法律、相關交易所的上市規則及相關詮釋文件中的特定用語,有其特殊的含義,例如:10號文、75號文、關連人士、控股股東等。由於本手冊篇幅有限,未能詳細解釋其含義,請讀者在讀閱過程中尚需仔細了解其具體含義。

3、本手冊涉及的香港法律、《聯交所上市規則》、聯交所相關的上市決策和上市指引、美國1933年《證券法》及1934年《證券交易法》等域外法律法規,是筆者根據自己的經驗和理解而做出的引用,並非代表聯交所、香港證監會、美國證監會或其他監管機構做出的解釋或闡述。

4、本手冊所引用的法律法規和案例均發生在特定的時點,在本手冊完稿後,可能發生了變化或更新。

5、本手冊引用的信息和案例(包括但不限於公司的名稱、控股股東、持股比例、重組過程等),均處於新聞報道或相關公司的招股書。筆者無法確保信息的準確性和完整性。如有疑問,還請和相關部門和公司核實。

6、本手冊中成功的案例有其借鑒意義,但是每個案例均不相同,無法達到「放之四海而皆準」,在具體參考時,還需要結合自己的條件和稟賦而做出適合的決定。本手冊中引用的失敗案例對所涉及的公司及相關人員並無譴責或批評之意。

7、本手冊的內容僅供參考,並不構成對所述公司證券或衍生品買賣的建議。

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葉玉盛

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