應部分讀者要求，在瑞恩資本RyanbenCapital公眾號內回復”GSX“或”跟誰學“，可獲取7份報告原文。

http://d.muddywatersresearch.com/content/uploads/2020/05/MW_GSX_05282020.pdf

5月28日，渾水(Muddy Waters Research)再次發佈針對跟誰學(GSX)的做空報告，這也是2020年以來跟誰學的第7份做空報告。

渾水稱其堅持認為，跟誰學存在巨大的欺詐行為，幾乎是一個空殼。該機構指出，跟誰學對做空報告的回應是在混淆視聽，並且讓其否認更加滑稽的是，跟誰學公開招募工程師幫助其運營機械人農場，渾水在本次報告中展示了這一點。渾水在報告中提到：「由於跟誰學對機械人的使用如此普遍，以至於它甚至公開招募工程師來開發和維護它的機械人大軍。」隨後附上了部分跟誰學在招聘網站的招聘信息截圖。

針對跟誰學在微信上回應解釋包含Precise joiner和Burst joiner的技術問題時，渾水依舊認為跟誰學模糊了這些概念的表現。「跟誰學省略了三個重要字段:「代理id」、「代理策略」和關鍵的「時間戳」。時間戳字段是一個重大的遺漏，它阻止了基於跟誰學的類交換機消息發送時間的進一步分析。因此，這是不可用的數據。」渾水在新報告中強調。

另一做空機構，則把新材料交給SEC

另一做空機構香櫞(Citron)則表示，其正在將所有跟誰學的新材料轉交給美國證監會(SEC)。 

股價依然堅挺，不少分析師繼續看好

截至昨日下午4點(5月28日)，跟誰學(GSX)的收市價29.85美元，上漲0.27%；其盤後收市30.00美元，上漲0.50%。目前其市值為 71.26 億美元。

不過，不少華爾街分析師依然看好跟誰學。12位分析師建議投資者買進，而只有1家建議賣出。

藍蓮花研究(Blue Lotus Research)的分析師Terry (Jiayuan) Weng翁嘉源就是樂觀者這一，他表示，賣空機構對在線大班課有誤解。跟誰學在非主要城市的滲透率比同行更高，具有更好的產品差異性和市場渠道。他估計在線大班課在課後輔導行業的市場份額五年內將從目前的3.5%升至20%，並帶來2000億元人民幣的收入。

據公開資料，2020年第一季度，44家機構投資者購入跟誰學股份，26家增持、13家清倉、19家減持，眾機構投資者合計減持股份達2.13%，現持有公司股份的機構投資者有91家。

 

7份做空報告

(應部分讀者要求，在瑞恩資本RyanbenCapital公眾號內回復”GSX“或“跟誰學“，可獲取下列報告原文)

5月28日，渾水(Muddy Waters Research)再次發佈做空報告(6頁)；

http://d.muddywatersresearch.com/content/uploads/2020/05/MW_GSX_05282020.pdf

5月18日，渾水(Muddy Waters Research)發佈做空報告(25頁)；

http://d.muddywatersresearch.com/content/uploads/2020/05/MW_GSX_05182020.pdf

5月7日，香櫞(Citron Research)第三次發佈做空報告(21頁)；

https://citronresearch.com/wp-content/uploads/2020/05/Citron-presents-to-US-regulators-definitive-evidence-of-GSX-Techedu-update.pdf

5月6日，天蠍創投(Scorpio VC)發佈做空報告(英文版44頁、中文版45頁)；

http://www.scorpio.vc/pdf/200506/174e818f-7df2-4360-be5d-b8ff0d7fb7e5.pdf (英文)

http://www.scorpio.vc/pdf/200506/d9625a15-54df-49d2-8e9c-85b3bef038f7.pdf (中文)

4月30日，香櫞(Citron Research)再次發佈做空報告(29頁)；

https://citronresearch.com/wp-content/uploads/2020/04/GSX-Conclusive-evidence-final.pdf

4月14日，香櫞(Citron Research)發佈的34頁做空報告：

https://citronresearch.com/wp-content/uploads/2020/04/GSX-Techedu-The-Most-Blatant-Chinese-Stock-Fraud-Since-2011-ver2.pdf

2月25日，灰熊(Grizzly Research)發佈的59頁做空報告：

https://grizzlyreports.com/wp-content/uploads/2020/02/Research-Report-GSX-Grizzly-Research-25-Feb-2020.pdf

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