瑞士時間1月22日下午，在達沃斯世界經濟論壇上，港交所集團行政總裁李小加在與騰訊新聞《一線》對話時對2019年香港交易所進行了總結。
李小加表示，「過去的2019年，香港資本市場在冰火兩重天的情況下，仍然能夠如此有競爭力的引領世界，這是過去11年中香港第七次拿下全球IPO募資額冠軍，尤其是競爭對手也表現很出色的情況下，我為此感到很自豪。」
2019年，在香港資本市場經歷年中低潮後，於年尾迎來包括阿里巴巴等多家重磅企業，示範效應下，包括百度、攜程、網易等多家互聯網企業也傳出即將赴港第二上市。李小加坦言，這也是港交所變革後產生的系列效應：在他的帶領下，港交所於2018年開始放行同股不同權架構，並且允許沒有營業收入的生物醫藥公司上市。
當過石油工人、記者，做過投行，作為港交所第一任來自內地的CEO，李小加有着堪稱傳奇的人生經歷。從2009年執掌港交所開始，「改革」就成為貫穿其中的關鍵詞。
在此之前，他歷經了「滬港通」、「深港通」以及「債券通」，推動了兩地資本市場互聯互通。李小加意欲通過一系列舉措，將港交所升級為一個現代化的國際交易所。
談第二上市：沒有理由不回來
6年前，因同股不同權的制度性壁壘，港交所錯失阿里巴巴。李小加曾在網誌中表示，對香港而言，丟掉一兩家上市公司可能不是什麼大事，但丟掉整整一代創新型科技公司就是大事，錯失這一代新經濟公司更是一大遺憾。
改革開始推進，李小加回憶，當初做這個決定時，「很多人認為同股不同權不是天生應該享有的權利，因為市場以前的默認標準就是同股同權。」他例舉，像美國這麼大的市場裏面，也很難說這兩個制度孰優孰劣，美國的市場是既不禁止也不提倡。
但這就帶來一個不好的結果，「中國公司遠走他鄉上市，我們是要高度堅持同股同權的原教旨主義呢？還是認識到同股不同權在這樣的歷史時段，在某些行業裏面，有必要的市場需求，要不要妥協？」在這樣的考量下，港交所開始推動上市制度改革。
2018年4月30日，港交所修訂後的《主板上市規則》生效。新制定的《主板上市規則》新增內容包括容許未盈利生物科技公司、不同投票權架構公司來港上市，以及新設便利第二上市渠道接納大中華及海外公司將香港作為第二上市的地點。
改革當年，港交所上演新經濟公司集體IPO盛宴，全年IPO市場迎來218家新公司，拿下全球IPO募資額冠軍。
更顯性的影響在2019年凸顯出來，新設便利第二上市渠道接納大中華及海外公司將香港作為第二上市的地點，直接吸引來當年錯失的阿里巴巴。
「很多公司美國上市，當初是沒有選擇的選擇，今天又有了第二個可能。」李小加評價，因為港交所把不合理的制度改革了，所以在阿里巴巴回歸港交所進行第二上市後，其他的公司沒有理由不回來了。「當然，每個公司有每個公司的具體情況，如果有困難，也會跟我們來溝通。」
阿里巴巴帶來的示範效應還在顯現，李小加表示，隨着阿里的二次上市，把市場的一些疑問澄清了，因此「大家回來的意願更強烈了。」
他比喻，「娶媳婦，肯定是娶個村裡最好的嘛，誰也不想遠走他鄉，而且現在外邊也有很大問題和挑戰。對於需要國際化、又需要離家近一點，希望有家裡的感覺、不想走的太遠的公司，香港就是個挺好的一個選擇。」
兩地互聯互通機制開始茁壯成長
對於頗為市場關心的兩地互聯互通機制，李小加評價，此前的滬港通深港通機制已經開始深深紮根，並開始茁壯成長，幫助解決了對外開放和互通的常態化。
這也是李小加頗為重視的港交所的橋樑作用，在過去幾年中，因為內地與香港資本市場互聯互通更為凸顯。李小加在對話中，甚至笑言自己最關心的就是修好橋樑，建好底層基礎設施。
他表示，只要能把橋樑建好，橋上面的交通狀況如何就不用太在意，因為基礎設施意味着未來更多的可能性。
在此前的新年致辭中，李小加為港交所定下目標，將繼續做好股票通、債券通、商品通，以及擁抱科技、跨越發展。
他解釋，在股票通方面，現貨通上個十年已經基本實現，未來我們要做的是升級、擴容、換代，從現貨通擴容到衍生產品通，從二級市場通擴容到一級市場通，讓更多的產品來，讓資本更高效、更安全地流入與流出。
債券通方面，三年前萬里長征剛剛邁出了北上銀行間市場債券現券通這第一步，雙向互通之路還很長，但需求會越來越迫切，只有債券市場的深度互聯互通才意味着中國資本市場國際化的真正實現。未來，我們需要加快雙向通進程，首先着手交易所市場的債券雙向通，通過推出回購、離岸清算、融資融券等多種服務提高兩地現券市場的流動性，用科技找到重塑國際債券市場的機會，通過合作、合資、併購等多種方式加快國際化布局。
商品通方面，香港沒有大宗商品市場發展的天然土壤，過去十年主要通過海外買（LME）與內地建（QME）完成了原始積累，未來十年則要開始「通」的提速。未來我們需要努力的是複製股票通模式實現商品交易通、清算通，通過產品互掛等方式讓中國商品市場和國際商品市場的價格接軌實現「價格通」，加快在岸實物交割的國際化進程。同時，我們也希望利用科技幫助重塑中國大宗商品市場的交易和融資生態。
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