來源：東網
香港創業板（GEM）今年開板二十周年，最初GEM曾被譽為香港「納斯達克」，卻因為近年交易量和投資回報率慘淡，加上殼股活動傳聞不斷，讓GEM板塊如今風光不再。
表現遠輸納斯達克
1999年11月，互聯網熱潮興起，香港交易所順勢推出GEM，容許尚未有盈利的公司上市籌集資金，限制亦比主板少。但GEM近年定位模糊，該板的集資規模亦顯著縮少。數據顯示，2000年全年共有47隻GEM新股上市，集資額高達148億元；惟截至11月，今年全年僅有12隻新股上市，集資額亦只得7.89億元。
港交所2008年簡化轉往主板的程序，創業板變相成為轉主板「踏腳石」，但亦吸引不少有意把業務借殼上市的投資者。為打擊炒殼，港交所去年第二度改革GEM，包括取消轉板的簡易程序和調高新股上市要求。惟轉板程序繁複及上市要求嚴苛，新股公司紛紛選擇直接主板上市，令交投變得冷清。
回報率低亦是GEM多年來無人問津的原因。如果投資者於2000年在GEM投資1000元，迄今投資金額僅值23元；若將同額資金投資在納斯達克，連利息計，價值已翻三倍。
正榮金融業務部副總裁郭家耀指，近年在GEM上市的公司主要從事餐飲、建築等傳統行業，缺乏快速增長動力，令板塊「名不副實」。市場以炒殼為主，GEM出路相當困難。
香港投資者學會主席譚紹興則指， GEM甚少向外宣傳，令市場對該板塊認識不足。不少有意上市的公司寧願多花資金借主板殼上市，都不願意在GEM上市。他預期未來GEM會以內地民企作主導，若板塊吸引力每況愈下，不排除GEM和主板日後會合併。
