Emerson報告獲取地址：
http://www.emersonanalytics.cloud/downloads/SouthernEnergy-HK_1573-Delisting.pdf
沽空機構 Emerson Analytics 昨發報告指控，2016年在香港上市的貴州省無煙煤生產商南方能源 (01573)自上市申請階段已開始造假，在2013至2018財年間的收入亦被誇大約5倍，並且公司在部分財年根本並無盈利；該股上市後保持高市盈率，其控股股東徐波則透過售股及押股取得融資維持「龐氏騙局」，目前南方能源、徐波均面對財務困難，Emerson認為南方能源應被除牌。
南方能源昨申請停牌，停牌前跌2.2%，報9.73元。
Emerson指，南方能源的營運均由全控附屬公司Guizhou Union (貴州優能礦業)進行，其財務業績理應與上市公司近乎一樣，不過據企業信用信息系統(ECIS)數據顯示，貴州優能2016年的收入僅占南方能源當年表列收入的12%，2017年佔比亦僅21%。
南方能源自2013年5財年收入誇大5倍
Emerson 又實地考察，發現南方能源三個煤礦2018年的實際產出僅達公司表列的產量三分之一，當中羅州煤礦已於去年8月關礦，其2018年實際產量亦僅達表列的5%﹔該煤礦2016年仍在建築階段，根本無產出，但公司申報其為2016年三大煤礦中最大產出者。
南方能源在招股書聲稱2013至2015年間六大主要客戶貢獻其收入近四分之三，但據ECIS資料該六大客戶其中四名的總收入是持續少於公司聲稱數字。其集兩大客戶中，一名更已於2017至2018年停止經營，另一名則從未向南方能源購買無煙煤，故南方能源向該六大客戶實際銷售僅有其聲稱的16%等。集團另發公告指待刊內幕消息公告。
南方能源，前稱中國優質能源集團，是在2016年7月13日在香港掛牌上市的、募資總額為2.124億港元，其IPO時的獨家保薦人是海通國際、審計師是德勤。
Emerson今年3月兩度狙擊周黑鴨
今年3月1日，Emerson發佈了一份報告——《the Dark Side of the Duck(鴨子的黑暗面)》，指周黑鴨(01458)偽造銷售數據，虛增銷售收入，看空周黑鴨股價到2.4港幣。而報告發佈前周黑鴨的股價為3.6港幣，有33.5%的下跌空間。
周黑鴨於3月6號發佈澄清公告，否認了Emerson對其偽造銷售數據的指控，稱其為無稽之談，缺乏依據。復牌後的周黑鴨股價並無巨幅波動，反而有所上揚，儘管Emerson 在13日又發佈沽空報告，但似乎周黑鴨的股價並未受到做空報告影響。
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周黑鴨(01458.HK)被Emerson再狙擊，質疑「不存在的客人」
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