作者丨謝長軍 寫於2019年7月05日
來源 | 能見APP
小編註：作為一個成功IPO公司的CEO，從為什麼要上市、到去哪裡上市、到怎麼做上市( 組建內部、外部團隊，財務準備、法律準備、業務準備，監管機構審批，上市定位、投資者故事、路演、定價、發行上市)、直至最後成功上市的全過程，值得擬上市高管借鑒！
-
2008年11月24日，獲得國務院國資委關於重組改制並境外上市的批複
-
2009年7月9日，股份公司設立
-
2009年7月20日，獲得國務院國資委關於國有股轉持批複
-
2009年7月27日，獲得國務院國資委關於轉境外募集股份公司並發行H股上市的批複
-
2009年7月28日，獲得社保基金關於轉持國有股的同意函
-
2009年7月29日，通過環保部環保核查
-
2009年8月18日，取得中國證監會就海外上市的受理函
-
2009年8月18日，向香港聯交所遞交A1申請表格
-
2009年10月30日，獲得中國證監會境外上市批複
-
2009年11月5日，香港聯交所上市委員會聆訊
-
2009年11月9日至11月20日，分析師預路演
-
2009年11月23日至12月3日，發行人管理層全球路演
-
2009年11月27日至12月2日，香港公開招股
-
2009年12月4日（紐約時間12月3日），定價
-
2009年12月10日，香港聯交所掛牌交易
-
2009年12月15日，超額配售權獲得全額行使
序言
2003年下半年，剛剛成立不到一年的中國國電集團公司，在中介機構和資本運營專家及集團內部資本管理精英的推動下，啟動了整體上市的前期工作。並聘請中金公司作為項目顧問，協助開展工作。經過不到半年的精心準備，集團公司召開了第一次整體上市打招呼會議。中金公司在會上，據說是未經過集團公司領導同意，自行提出了所謂國電集團整體上市建議方案。其核心內容是：以國電電力為上市平台，整合國電集團資源，實現整體上市目標。方案內容很多，我沒有完全記清楚，但涉及到龍源的內容我還是記憶猶新。”龍源公司所有資產以定向增發方式進入國電電力，龍源公司不再保留”，中金公司一位經理如是說。我當時聽到的第一反應是震驚，然後是氣憤和不解。因為是討論會，這位經理講完後我第一個發言，我講道，龍源已經是中國可再生能源發展的一面旗幟，各項業務蒸蒸日上，用不了多久，多則十年，少則五年，龍源會成為一家國內領先、國際知名的可再生能源發電集團，我們與國電集團公司同呼吸、共命運會實現這個目標的。現在中金公司提出方案，要撤消龍源公司，不知是何用意？我作為龍源公司的總經理，對所提建議方案表示十二分的反對。2004年，因為形勢發生變化，加上出現了大渡河瀑布溝移民事件，體制改革資產交接沒有完成，資產屬性不明確，內部一些資產質量不具備整體上市條件等原因，國電集團整體上市方案就此擱置。但此事激發了龍源公司領導團隊和公司全體員工奮發圖強，不再東張西望，一心一意謀發展，用了近十年時間，實現了可再生能源發電(風電)全球第一的奮鬥目標。
龍源電力2009年12月實現香港主板上市後，國電集團公司總經理、龍源電力董事長朱永芃，在國電集團公司2010年體制改革領導小組會議上講話指出，我們還要繼續堅持”一個平台、多點推進、擇機整合、協調發展”的戰略不動搖，但要突出這一戰略的時效性和實用性，近期資本運營的戰略重點要放在”多點推進”上。”多點推進”，是指以國電電力為核心的常規發電業務平台，以龍源電力為核心的新能源業務平台，以平庄能源為核心的煤炭業務平台，以英力特為核心的化工產業平台，以科環集團為核心的科技環保業務平台的資本運作板塊的多點推進。龍源電力也終於在國電集團業務板塊中獲得一席之地並逐步站穩腳跟。
（一） 龍源為什麼要上市
2001年，在國家電力公司期間，龍源提出”穩定基礎，兩翼齊飛”的企業發展戰略。2002年底，電力體制改革後，龍源進入中國國電集團公司。2003年，龍源首次提出加快開發可再生能源發電，建設國內一流可再生能源發電集團的戰略規劃目標。
2006年，龍源風電裝機容量達到58.7萬千瓦，2007年達到129.8萬千瓦，發展勢頭迅猛。但是，龍源底子薄、資金實力不足(2001年我接任總經理時，整個龍源公司資產總額12.23億元，凈資產11.12億元，負債很少，但凈資產總量也很少)，可再生能源發電投資受到資金瓶頸的很大影響。公司僅以兩個火電廠的分配利潤和投資風電的利潤，作為資本金進行風電和光伏、地熱、潮汐等可再生能源項目的投資，真正出現了”巧婦難為無米之炊”的困難局面。向國電集團申請資本金注入，國電集團因為成立不久，資本金也嚴重缺乏，無法滿足龍源申請追加資本金的請求。2007年初，龍源公司領導班子想到了1994年龍源雄亞海外發債融資的成功經歷，同時也把目光聚焦在國內外資本市場上。此時，國電集團公司總經理周大兵、副總經理朱永芃、總會計師張國厚也先後指導龍源提出國內外上市，解決加快發展風電等可再生能源資金的初步設想。
2007年上半年，龍源電力決定啟動改制上市工作，主要背景和原因是:
第一，世界各國出台了風電扶持政策，風電規模化發展條件成熟，前景廣闊。
第二，中國政府也出台了支持政策，中國風電行業開始進入高速發展期。
第三，2007年龍源在全球前十大風電公司中發展增速第一，業績進入爆發期，投資故事良好。
第四，龍源風電處於大規模開發建設的投資高峰期，資本金需求存在較大缺口。
第五，國際資本市場對風電行業的熱烈追捧，龍源面臨海外良好的市場機遇。
因此在當時，無論從外部環境還是從內部驅動因素來看，龍源重組改制上市，都成為水到渠成的必然選擇。
在國內A股上市，還是在海外上市，龍源團隊進行了認真分析比較。集團公司內部有國電電力等已在國內A股上市，龍源繼續在國內A股上市，勢必有同業競爭之嫌。另外，證監會對A股上市改制公司需要有三年連續業績的硬性規定，龍源無法滿足此要求。考慮當時國際資本市場對可再生能源發電的關注和推崇，龍源在向國電集團彙報並獲得同意後，決定在香港H股上市(IPO)。
（二） 啟動改制上市
龍源電力於2007年5月啟動香港H股上市工作。初期，國電集團公司總經理周大兵與國家電網公司總經理劉振亞達成共識，共同推進龍源電力海外上市工作。雙方確定，由國電集團公司以增資擴股方式吸收國家電網公司成為龍源電力的參股股東，股權結構是：國電集團公司控股70%，國家電網公司參股30%。此方案確定後上報國家發改委和國務院國資委審批時，得到國家發改委的否定意見，原因是國家電網公司參股龍源電力，不符合電力體制改革文件(5號文)要求，廠網必須分開。最後此方案被否決掉了。實際上，我當時特別希望國家電網公司入股龍源電力，這對於促進可再生能源事業的發展，特別是可再生能源發電上網和消納，有十分積極的意義，也必將推動全國整個可再生能源事業的快速發展。當然，後來從發展的結果看，國家電網公司對龍源電力的業務發展，還是給予了很大的支持，這裡要特別感謝劉振亞董事長和後任舒印彪董事長等領導。
2007年5月15日，龍源電力召開公司重組改制香港上市工作啟動動員大會，時任國電集團公司副總經理朱永芃主持會議並做講話。同時，龍源電力組建公司重組改制上市指導委員會，我兼任主任。下轄成立公司上市辦公室，黃群兼任主任。工作啟動之後，整個公司處於亢奮的、繁重的工作氛圍之中，辦公樓里燈火輝煌，天天晚上各部門都在加班，整個半年幾乎沒有休息過幾個周六日，上市辦公室所有成員，帶着一種強烈的責任感和使命感在緊張的工作努力之中。
2007年6月，公司聘請摩根士丹利擔任公司香港上市前期工作業務顧問(未簽訂合同，也未付任何傭金)，他們團隊近二十人做了大量的工作。
進入2007年底，證監會傳來暫時停止審批境外上市的消息，給熱情高漲的龍源人澆了一身冷水。不得已龍源電力重組改制上市工作暫時停了下來。但龍源人沒有被動等待，我和班子同志做出超前決定，把資產評估報告時點從2007年6月30日後移至2008年6月30日，並一直連續開展工作，其目的是為”開閘”後搶出時間。
上市工作暫停，並沒有影響龍源風電發展的大局，也沒有放鬆任何可再生能源發展的工作。到2008年底，龍源電力控股風電裝機容量達到250.3萬千瓦，當年實現風電控股投產容量120萬千瓦，風電發電量接近40億千瓦時。2008年這一年，龍源電力也發生過許多大的事情。5月10日，在江蘇如東風電場接待江澤民主席視察；5月19日，全集團員工向四川汶川地震災區捐款近50萬元；5月26日，全集團黨員共交納”特殊黨費”46萬元，積極支援抗震救災工作；10月31日，龍源所屬吉林通榆風電特許權項目20.6萬千瓦全部投產發電，等等。
2008年8月26日，我陪同國電集團公司總經理朱永芃赴香港考察上市融資事宜。2008年10月，龍源重組改制和香港上市工作再次啟動。
（三） 組建卓越內外部團隊
再次啟動上市工作，龍源在重組改制上市指導委員會和上市辦公室的基礎上，又成立了四個工作組：
財務組，負責上市審計及財務模型等工作。
業務組，負責公司整體業務發展規劃和項目模型建立等工作。
法律組，負責上市前後過程全部法律事務。
綜合組，負責上市綜合協調和保障工作。
上述團隊付出了極大的心血和汗水，為龍源完成上市工作做出了積極巨大的貢獻。
同時，在聘請摩根士丹利公司的基礎上，公司又綜合各方需要，聘請行業內頂尖中介機構，他們勤奮工作、盡職盡責，精誠合作，為龍源電力重組改製成功上市也立下汗馬功勞。
-
摩根士丹利 (獨家全球協調人，獨家保薦人，聯席賬簿管理人，聯席牽頭經辦人)
-
瑞銀 (聯席賬簿管理人，聯席牽頭經辦人)
-
高偉紳律師行 (公司境外律師)
-
北京嘉源律師事務所 (公司境內律師)
-
富而德律師事務所 (承銷商境外律師)
-
北京市競天公誠律師事務所 (承銷商境內律師)
-
畢馬威會計師事務所 (審計師，內控顧問)
-
北京中企華資產評估有限公司 (資產評估師)
-
北京中地華夏不動產評估有限公司 (土地評估師)
-
仲量聯行西門有限公司 (物業評估師)
-
韜睿諮詢公司 (人力資源顧問)
-
中成海華稅務師事務所 (稅務顧問)
-
迅捷財經印務有限公司 (印刷商)
-
莫特麥克唐納 (獨立技術顧問)
-
皓天財經集團 (公關公司)等等。
上市的每一個環節都不能馬虎，如一環出錯，則整個過程會受到很大的影響。正是因為有了這些頂尖中介團隊提供專業支持，龍源才可以如此圓滿的成功上市。
（四） 境內外審批
重組改制上市的審批從時間上來講，大致可以分為股份公司設立和發行上市兩個階段。
股份公司設立階段國內審批，主要涉及五個審批步驟：
-
國資委改革局，根據重組改制的可行性和必要性，對上市方案及重點問題的解決方式等對改制進行批複，同意公司重組改制並上市。
-
國資委產權局，進行公司評估備案審查。
-
國資委產權局，對國有股份管理方案做出批複。
-
國資委改革局，考察股份公司設立的合理性及程序完備性，並進行批複。
-
國家工商總局，確認公司履行常規登記程序之後，對股份公司設立進行批複登記。
這個階段的審批相對簡單，效率也比較高，國資委有關司局和國家工商總局給予了高度重視和大力支持。
2009年7月9日，龍源電力集團股份有限公司(上市時簡稱龍源電力)正式成立。國電集團公司為發起人，控股98%，其全資子公司國電東北公司參股2%。國電集團公司總經理朱永芃先生當選為公司董事長，國電集團公司副總會計師、財務部主任陳斌先生當選為公司監事會主席，我當選公司執行董事並受聘任總經理。執行董事還有田世存、王連生。
發行上市階段的國內審批，主要包括以下幾個步驟：
在審批過程中，證監會會徵詢國資委和發改委的意見。國資委主要是否同意龍源改制上市出具意見，發改委主要是就公司過往項目，募集資金投向等出具意見。
國資委產權局，對國有股東轉持做出批複。根據規定，發行人的國有股東應當將相當於公開發行規模的10%股份轉給全國社保基金會持有。
國資委改革局，對公司轉境外募集進行批複。
全國社保基金理事會，批複同意國有股權轉持或減持。社保基金的轉持往往能傳遞正面消息。龍源團隊與社保基金進行了多輪溝通，記得當時社保基金負責此項工作的是一位女處長，業務能力很強，陝西人，在美國獲得博士學位，經過與她多次見面協調溝通，最終，全國社保基金理事會同意轉持龍源電力股份。
龍源因擁有跨省的火電項目，需要國家環保部出具環保核查意見。這項核查也是十分複雜和艱難的任務，時任國家環保部環境影響評價司司長、現任國家環保部副部長翟青同志給予了很大支持，幫助企業做了大量的協調工作，此事已過去十多年，想起來還是要再次向翟青部長表示感謝。
國家發改委，主要是能源局、外資司、財金司，就公司過往項目，尤其是募集資金投向，以及項目是否已經取得必要的審批和募集資金結匯出具意見。
國稅局、地稅局，就公司及時和足額繳稅情況開出完稅證明。
最後，證監會就上市的可行性、必要性，財務和法律方面問題進行審核。在此過程中，還會提出多輪反饋意見，需要發行人和中介機構及時回答。這個審批步驟是最難獲得通過的，也是費時最長的。我記得，證監會國際部一位主管處長對龍源工作提出了許多問題，公司在他面前做了大量的工作。最後，在證監會國際部一位副主任的協調下，整個審批才得以順利完成。
比起國內審批程序，境外審批要簡單得多，而且高效省時。境外主要是香港證監會和香港聯交所的審批。
香港聯交所審批流程分為 : 25天文件(A1申請表格等)、20天文件、15天文件、10天文件、4天文件、聆訊後文件，上市審批等。2012年，香港聯交所頒佈上市新規，新的流程大大縮短，從遞交A1到上市委員會聆訊的時間，由原來的12周左右縮減至6周左右，同時還精簡了一些上市文件。
香港聯交所負責與香港證監會協調。一般發行人不需要與香港證監會直接見面。香港聯交所和香港證監會，在審批中重點關注以下幾個問題：
一是同業競爭；
二是關聯交易；
三是募集資金的投向；
四是財務和業務的風險；
五是資本性開支；
六是法律合規性。
龍源電力香港上市審批已過去十多年，回憶起來還是有些心得，寫出來供未來的同仁們參考。
國內監管機構審批有如下特點：
第一，事前要主動溝通；第二，在審批中也要保持高效溝通，並對相關反饋意見做出快速回復；第三，境內監管機構溝通主要以發行人為主。
香港監管機構審批特點，也有三個方面：
第一，更加市場化、程序化，主要目的是保護小股東利益，注重披露和解釋；第二，也需要對反饋意見快速反應，精心作答並注重問題回答的邏輯一致性；第三，溝通主要以中介機構為主。
（五） 香港H股發行上市
1. 文件準備
發行上市文件準備，是一個需要多方協作的過程。一般情況下，主要有三個重要文件。
招股書，是香港上市發行第一重要文件，也是上市唯一公開的法律文件。招股書，涉及信息量大，有法律約束力。盡職調查是完成招股書的基本過程，在此過程中形成基本素材，最後由公司成立驗證工作小組和執行小組，對招股書進行最終驗證和完善。編寫招股書是十分辛苦的，我記得進入編寫最後階段，公司團隊和中介機構人員近三十人集中在香港印刷商辦公大樓的一間會議室里，夜以繼日地整整忙了一周，最終招股書順利交付印刷。
推介材料，是市場推進階段演示給投資者的公司介紹文件，其中包括競爭優勢，戰略，業務和財務等章節。
估值模型，主要是對公司業務和財務進行梳理，根據各類假設預測未來公司財務狀況，從而進行估值。主要估值模型有現金流折現分析和可比公司分析，對定價起參考作用。在估值過程中，還要考慮到有形和無形的不同驅動因素，他們會影響假設預測，從而也會影響企業未來價值估計的最終結果。
2. 龍源上市定位及投資者故事
一個精準的上市定位和精彩的投資者故事，能快速吸引和打動投資者，激發投資者了解公司的興趣，從而轉換為強勁的投資需求和較高的企業估值。
龍源電力有着精準的上市定位:中國第一、亞洲第一、世界第五，明確點出了龍源電力在中國乃至亞洲的龍頭地位，以及國際領先的行業地位，龍源電力上市，也充分迎合了投資者的胃口。首先龍源電力上市時期，國際投資者對風電等可再生能源行業的高度認可，風電裝機世界排前四位的企業均已實現公開發行上市，並獲得較高的發行市盈率。其次，亞洲當時尚無一家大型風電公司上市，龍源電力凸顯了其資本市場的稀缺性，成為投資者必須配置的股票。
3. 龍源電力投資亮點
以下就是公司和中介一起精心提煉和挖掘的五大投資亮點：
第一，在中國毋庸置疑的行業龍頭地位。
第二，高速增長的中國風電行業，擁有持續有力的政策支持。
第三，全方位的風電運營能力。
第四，與風機供應商長期穩定的合作關係。
第五，專業過硬、經驗豐富、長期穩定的管理團隊。
這五大投資亮點，極具吸引力，給投資者留下了非常深刻的印象。
4. 基石投資者
遵照市場慣例，龍源電力的交易引進了基石投資者，涵蓋了主權財富基金、全球機構投資者、地區富豪、中資背景投資者等五家基石投資者，對股票認購，起到了很大的推動作用。中投認購4億美元，中國人壽認購1.8億美元，羅斯基金認購1億美元，惠理基金認購3000萬美元，東亞銀行認購2000萬美元，合計7.3億美元基石投資，約6.93億股，佔比28%，鎖定期全部是12個月。
5. 分析師教育和預路演
龍源項目的分析師，分別是來自摩根士丹利的Simon Lee和瑞銀的Stephen Oldfield兩位先生。分析師在發行人管理層路演之前進行了”預路演”，提前對投資者進行教育，並獲得投資者的反饋，以便給發行人路演和價格區間的確定，提供充分的依據。兩家投行分析師非常辛苦，在10天時間裏，走了三大洲，六個城市，召開了174場一對一會議，11場小組會議，會見了346家機構投資者。在預路演反饋中，有對中國風電行業看好、政府支持力度較強、公司增長良好等正面評價，也有關於CDM收入不確定、限電等問題的顧慮，為後來發行人管理層全球路演做了充分前期準備工作。
6. 管理層全球路演
2009年11月23日，從香港開始龍源電力上市發行管理層全球路演，歷時兩周，12月3日在紐約結束。這兩周也是我本人人生工作經歷中最緊張和最繁忙，也最有挑戰的兩周。在兩周時間裏，國電集團公司總經理朱永芃先生和總會計師張國厚先生，分別率領一些部門同志參加了部分路演工作。我帶隊國電集團公司資本運營部主任欒寶興、公司副總經理黃群、總會計師李紅梅、董事會秘書賈楠松，及公司有關部門負責同志前往亞洲、歐洲和北美州等各地，進行全程路演，做足投資者工作。路演日程安排的非常緊湊，每天的早餐、午餐都有會議(我和團隊經常在車上吃漢堡等快餐，雖然是早餐會和午餐會，我本人也無法享受美食，只能看着別人吃飯，而我在不停的介紹和回答投資者的問題)與投資者交流，而其他時間安排一對一會議，攻克重點投資者。
我們希望能夠在有限的時間裏與更多的投資者溝通接觸，尤其在歐洲，創下了一天走三個國家的記錄，而我們從新加坡到倫敦是乘坐紅眼航班，在倫敦時間清晨落地就直接趕往會議室，連線香港召開遠程新聞發佈會。
整個全球路演歷時兩周，從香港開始，途經新加坡、倫敦、法蘭克福、日內瓦、波士頓，到紐約共七大世界金融中心，舉行了68場一對一會議，7場早/午餐會議，共與超過500位機構投資者進行溝通。投資者的下單認購率達到了84%，使得投行頗為吃驚和欽佩。
路演是緊張的，同行的公司和中介團隊都非常辛苦，每天起得最早、睡得最晚的是團隊工作人員，記得有幾次看到他(她)們在酒店大廳等人時都睡著了，可見有多疲勞。
路演期間投資者關注重點主要有以下一些內容。關於行業的一般問題：CDM的前景、電網線路建設問題、電價的趨勢、監管支持。關於公司的最常問問題包括：火電資產、母公司的資助、增長計劃和融資需要、儲備資源、有關其他可再生能源和國際擴張的策略、盈利能力和回報、競爭和相對的表現、對管理層的激勵等等。
路演提問中令我印象最深的是在倫敦。一位投資公司項目經理問我，”謝先生，你沒有公司任何股份，你會很敬業的把公司做好嗎？為什麼？”我的回答是，在中國特別是央企，幾乎所有的管理層都沒有股份，但他們的工作做的都很好，我不謙虛的講，我是他們當中的佼佼者，我會把龍源工作做的更好，請投資者放心。而且，我還補充了一句，我是十分講究誠信的人，我說的話是要兌現的。幾年過後，這位投資者在公司年度業績路演中再見到我時說，謝先生說的話是兌現了承諾的。路演是對管理層特別是對總經理的挑戰和考驗，需要當場回答投資者提出的各種問題，並解除顧慮。路演正逢”哥本哈根會議”即將召開，期間又發生迪拜主權債務危機，這些都使得投資者增加了顧慮和疑問，對路演過程形成了挑戰，但都一一被管理層化解。路演期間，龍源電力股票受到了熱烈的追捧，路演首日即實現足額認購，最終達到了601億美元的需求建檔。
7. 定價過程及策略
12月3日(當地時間下午5點)，美國紐約摩根士丹利辦公大樓，龍源電力上市團隊、中介公司團隊連線龍源上市北京留守團隊討論發行定價問題。首次公開發行定價是一個完全透明的過程。分析師進行預路演後，投行建議一個初步的價格區間，由公司最終決定並在路演第一天公布。這個定價區間本身就是一個銷售策略，低端以吸引更多投資者了解公司投資故事，高端必須具有足夠的空間，讓融資額度最大化，但不能嚇跑投資者。
龍源股票的初始價格區間為6.26港元/股至8.16港元/股，相當於23.2至30.2倍預估市盈率。對龍源電力管理層全球路演的表現，投資者的反響也很熱烈，結果十分滿意。
由於投資者強勁需求不斷推高公司價格，最終定價會議上，公司和中介機構，一致同意發行價格定在價格區間上限8.16港元/股。
8. 龍源電力成功上市
定價後，龍源電力上市團隊在美國兵分兩路，一路由董事長朱永芃帶隊，留在美國考察新能源發展項目並作暫短休整，一路由我帶隊，立刻返回國內準備香港上市的相關工作。
2009年12月10日，龍源電力香港H股(00916.HK)上市交易，發行規模達201.09億港元(行使綠鞋，超額配售選擇權後)，公司總市值約為78.59億美元，龍源電力上市規模和定價在當時都創造了多項記錄：
2009年全球能源行業最大規模IPO、史上全球第二大規模可再生能源IPO、史上最大規模亞洲可再生能源IPO；史上首次中國風電發電公司IPO、史上最大規模中國電力企業IPO等等。龍源電力IPO募集資金規模201.09億港元(約等於26億美元)，相當於當年華能國際、華電國際、大唐國際、中電國際四家企業海外第一次融資的總額24億美元（還多2億美元）。
此次龍源電力定價是2008年以來香港市場發行估值最高IPO、中國國企海外發行估值最高IPO。國際配售部分，龍源達到了超過27倍的認購，吸引了超過400個賬戶的訂單，併產生了超過290億美元的需求；香港公開發行部分超過235倍認購，凍結了合計2,080億港元的資金。
龍源電力香港聯交所上市開鑼後，我陪同朱永芃董事長接受了香港各大媒體的採訪，反響十分熱烈。他們稱”龍源電力香港上市創造了世界可再生能源發展的歷史“。
上市後首3天，龍源股價上漲20.6%，遠高於當時中資獨立發電商和恒生指數上漲幅度。12月14日，成為摩根士丹利資本國際中國指數成分股。
12月10日當天在香港，12月18日在北京人民大會堂，公司舉行了兩場慶功答謝招待會。邀請各級領導和社會名流、投資商、中介機構代表等出席，共同見證龍源電力輝煌的時刻。”不忘初心，牢記使命”，龍源人又再次啟航踏上新的征程。
（六） 經驗總結
我個人認為，龍源成功登陸香港資本市場，經驗主要有四個方面：
第一是實力，此次發行展現了龍源電力驕人的業績，凸現了龍源電力強勁的增長潛力，無論多麼成功的股票發行，其背後一定是有一個良好的基本面支撐，在此基礎上才可能通過投資者故事的打造，與投資者的溝通，實現成功發行。龍源電力上市發行遇到了一個合適的”窗口”。
第二是機遇，龍源電力藉助國內外風電行業騰飛趨勢，抓住了資本市場時機。
第三是團隊力量，在國電集團和龍源公司內部，領導給予高度重視，卓越上市團隊辛勤努力，發揮出聰明才智。
第四是中介團隊的作用，此次上市集結了一個高質量、高水平、高融合度的精英中介團隊，龍源電力上市團隊與中介團隊緊密地合作，完美應對各種挑戰，超額出色完成既定任務。
（七） 發行上市後三年公司表現
在全球路演及上市發行的過程中，我同其他管理層也根據投資者的要求和期望，做出了一些承諾，在規定的時間內全部兌現完成。
第一，上市後三年內(2010至2012年)，完成風電新增投產600萬千瓦。經過全公司的共同努力，2010年新增風電控股裝機容量205.2萬千瓦，2011年新增204.2萬千瓦，2012年新增194.6萬千瓦，三年共新增風電控股裝機容量604萬千瓦。截至2012年底，龍源電力風電控股裝機容量達到1054.4萬千瓦，實現了超過1000萬千瓦的目標，世界排名第二位。
第二，上市後三年內(2010至2012年)，實現利潤總額超過100億元。龍源電力2010年實現利潤總額32.00億元，2011年實現35.26億元，2012年實現36.67億元，三年累計實現利潤總額104億元。
第三，上市後三年內(2010至2012年)，儲備1000萬千瓦風電資源，儘早實現風電裝機容量全球第一的目標。龍源在2015年實現風電裝機1576.5萬千瓦，成為全球風電裝機規模第一的企業。隨着加拿大、南非風電項目的投產發電，龍源電力國際化進程也邁出了堅實的一步。
今年是龍源電力香港H股上市十周年，僅以此文表達紀念之情。並藉此向摩根士丹利、瑞銀等中介機構的新老朋友們再次表示感謝！向當年龍源電力上市團隊的所有同事們問一聲好，你們辛苦了！
本文來源於能見APP
版權聲明：所有瑞恩資本Ryanben Capital的原創文章，轉載須聯繫授權，並在文首/文末註明來源、作者、微信ID，否則瑞恩資本Ryanben Capital將向其追究法律責任。部分文章推送時未能與原作者或公眾號平台取得聯繫。若涉及版權問題，敬請原作者聯繫我們。
更多香港IPO上市資訊可供搜索、查閱，敬請瀏覽：www.ryanbencapital.com
香港IPO上市申請失敗：被聯交所拒絕的39個案例匯總(2013-2017年)
