2025年4月14日，來自上海的卡游有限公司 (簡稱”卡游」)在港交所遞交招股書，擬在香港IPO上市。這是繼其於2024年1月26日遞表失效後的再一次申請。

卡游招股書鏈接：

https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107293/documents/sehk25041401308_c.pdf

主要業務

卡游，成立於2011年，作為中國領先的泛娛樂產品公司之一，致力於提供高質量、富有趣味性和互動性的產品，公司的核心產品為集換式卡牌。

根據灼識諮詢，於2024年按商品交易總額計：

• 卡游在泛娛樂產品行業及泛娛樂玩具行業中排名第一，市場份額分別為13.3%和21.5%；
  

• 卡游在泛娛樂玩具行業集換式卡牌領域中排名第一，市場份額為71.1%；

• 卡游在泛娛樂文具行業中排名第一，市場份額為24.3%。

泛娛樂產品是基於IP開發的實體產品，如玩具、文具及其他消費品等，公司在鞏固集換式卡牌領域市場地位的同時，着力於豐富玩具產品組合，推出人偶、徽章、立牌、集換式卡牌收藏冊及貼紙等其他產品類別。卡游還將產品矩陣進一步拓展至文具，推出筆和本冊等產品。

卡游的三大核心競爭力包括多元化的產品體驗、引人入勝的趣味互動運營、穩健的生產能力，憑藉該等核心競爭力為公司商業模式的主要利益相關方提供了極具吸引力的價值主張。卡游的業務模式覆蓋全產業價值鏈核心環節，能夠在推廣泛娛樂文化和提升行業標準方面發揮重要作用。

截至2024年12月31日，卡游已構建由70個IP(69個授權IP及1個自有IP)組成的多元化IP矩陣，其中包括奧特曼、小馬寶莉、葉羅麗、斗羅大陸動畫、蛋仔派對、火影忍者、咒術回戰、名偵探柯南和哈利波特等知名IP。此外，公司一直投資於自有IP打造，於2023年4月推出首款卡游三國原創IP產品。公司亦獲得知名國漫及動畫IP授權，如斗羅大陸動畫、秦時明月，為中國文化注入創新元素。於2024年，公司推出了中國古代體育文化收藏卡，展現蹴鞠、八段錦、龍舟競渡等不同中國古代體育的故事，並在巴黎的「中華體育文化展」中展出，向國內外展示中華古代體育文化的深厚底蘊。

公司的產品設計及創新得益於優質的IP內容及工藝，通過高水平生產技術和強大的供應效率，能夠不斷推出兼具極佳收藏性、娛樂性和功能性的產品，與消費者產生情感共鳴。

卡游致力於在運營中通過產品設計、TCG活動、公益活動等方面傳遞正麵價值觀，獲得年輕消費者、其父母及更廣泛的消費群體的認可，建立值得信賴的品牌形象。公司與知名國畫家戴敦邦先生合作推出四大名著集換式卡牌，該系列運用流行形式展示經典人物和場景，提高消費者對中國傳統文化的認識。此外，公司一直捐助慈善和其他公益活動，特別是支持貧困或孤獨症兒童等弱勢群體。

卡游的收入主要來自：銷售玩具(包括集換式卡牌、人偶及其他玩具)、銷售文具產品。

股東架構

招股書顯示，卡游在上市前的股東架構中，

李奇斌先生、齊燕女士夫婦為控股股東，合計持股83.50%。

管理層

卡游董事會由7名董事組成，包括：

• 2名執行董事：李奇斌先生(董事長、首席執行官)、郭越先生(高級副總裁)；

• 2名非執行董事：齊燕女士、蘇凱博士(紅杉中國合伙人)；
  

• 3名獨立非執行董事：陳弘俊先生(多家公司CFO，供職於CFO (HK) Limited)、李重光先生(連建明會計師事務所合伙人，曾任源通果汁財務總監)、陳潔教授(上海交通大學安泰經濟與管理學院教授及博士生導師)。

除執行董事外，高管包括王軒女士(高級副總裁)，梅雲軒先生(高級副總裁)。

公司業績

招股書顯示，在過去的2022年、2023年和2024年，卡游的營業收入分別為41.31億、26.62億和100.57億元人民幣，相應的凈利潤分別為-2.96億、4.49億和-12.42億元人民幣，相應的經調整凈利潤分別為16.20億、9.34億和44.66億元人民幣。

中介團隊

卡游是次IPO的中介團隊主要有：

摩根士丹利、中金公司、摩根大通為其聯席保薦人；

安永為其審計師；

競天公誠為其公司中國律師；

高偉紳為其公司香港及美國律師；

中倫為其券商中國律師；

世達為其券商香港及美國律師；

仲量聯行為其獨立物業估值；

邁時資本為其合規顧問；

灼識諮詢為其行業顧問。

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