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根據媒體報道，深圳市大疆創新科技有限公司（下稱「大疆」）新一輪融資最終方案出台。在本輪融資中，大疆採用了「競價」這一少見的融資方式。即便如此，首輪競價結束，就有共近100家投資機構遞交了保證金和競價申請，認購金額超過計劃融資額30倍。
不難看出，這些投資人對於大疆的未來有很好的預期。而盈利預測就是他們會做的一個非常重要的功課——
什麼是盈利預測?
盈利預測是指在合理的預測假設和預測基準的前提下，對公司未來5年或更長時間的財務狀況做出的預計。盈利預測反映了公司在預測期間內可能達到的營業收入、凈利潤、市盈率水平。
BREAKING DOWN：
Q1：為什麼需要做盈利預測？
公司會利用預測來確定如何分配他們的預算，或計劃在未來一段時間內的預期費用。投資者則通過盈利預測來判斷市場變化對公司的影響，例如銷售預期改變，是否會增加或降低該公司的估值。同時，盈利預測也是公司長期運營中重要的參考基準。
Q2：什麼類型的公司不能做盈利預測？
盈利預測是根據公司歷史運營的財務數據為基準的，因此對於初創公司或者運營時間較短的公司是無法做出合理的盈利預測的。
我們在第二堂「投後估值」中分享過，初創公司的早期估值多數是「拍腦袋」拍出來的。原因在於，早期項目無法穩定盈利，也無法做出合理的盈利預測。因此，P/E、P/S等評估模型及依靠目標公司未來盈利預測的DCF（現金流折現法）統統用不上。
Q3：怎麼做盈利預測？
做盈利預測是一項複雜的工作。根據所處行業、公司業態，所需預測的科目和使用的方法也有所不同。以下為盈利預測普遍需要關注的科目及注意事項：
損益表預測
收入：主營業務收入，絕對不能拍一個總體收入的增長率進行預測；必須細分各業務板塊，分別進行預測，最後再進行加總。同時，需要結合定性及定量的財務預測方法，研究行業走勢，調研合理預測。
成本：賺取主營業務收入所需產生的直接成本。能分別預測各塊成本的，盡量分別預測；不能分別預測的可用毛利率進行預測 – 收入x（1-GP Margin）。
毛利潤：收入減成本。
運營費用：運營費用通常指銷售費用、管理費用、財務費用。一般情況下公司的三項費用佔比主營收入的比例相對穩定，因此可以通過比例預測。
非主營收入/支出：來源於投資收益、政府補貼、營業外收入/支出等等。一般此項佔比不大，預測時根據歷史趨勢計算即可。
在進行盈利預測時，應注意結合長期、中期及短期的情況，結合各種科學手段，使預測更為準確。
除了預測損益表外，還應對資產負債表進行預測。但是由於資產負債表的預測相對複雜，我們會在將來的課堂中做進一步介紹。
下圖是仲量聯行2001年通過DCF模型做的商場價值評估，其中模型中對商場10年的盈利進行了預測。
