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根据媒体报道，深圳市大疆创新科技有限公司（下称“大疆”）新一轮融资最终方案出台。在本轮融资中，大疆采用了“竞价”这一少见的融资方式。即便如此，首轮竞价结束，就有共近100家投资机构递交了保证金和竞价申请，认购金额超过计划融资额30倍。
不难看出，这些投资人对于大疆的未来有很好的预期。而盈利预测就是他们会做的一个非常重要的功课——
什么是盈利预测?
盈利预测是指在合理的预测假设和预测基准的前提下，对公司未来5年或更长时间的财务状况做出的预计。盈利预测反映了公司在预测期间内可能达到的营业收入、净利润、市盈率水平。
BREAKING DOWN：
Q1：为什么需要做盈利预测？
公司会利用预测来确定如何分配他们的预算，或计划在未来一段时间内的预期费用。投资者则通过盈利预测来判断市场变化对公司的影响，例如销售预期改变，是否会增加或降低该公司的估值。同时，盈利预测也是公司长期运营中重要的参考基准。
Q2：什么类型的公司不能做盈利预测？
盈利预测是根据公司历史运营的财务数据为基准的，因此对于初创公司或者运营时间较短的公司是无法做出合理的盈利预测的。
我们在第二堂“投后估值”中分享过，初创公司的早期估值多数是“拍脑袋”拍出来的。原因在于，早期项目无法稳定盈利，也无法做出合理的盈利预测。因此，P/E、P/S等评估模型及依靠目标公司未来盈利预测的DCF（现金流折现法）统统用不上。
Q3：怎么做盈利预测？
做盈利预测是一项复杂的工作。根据所处行业、公司业态，所需预测的科目和使用的方法也有所不同。以下为盈利预测普遍需要关注的科目及注意事项：
损益表预测
收入：主营业务收入，绝对不能拍一个总体收入的增长率进行预测；必须细分各业务板块，分别进行预测，最后再进行加总。同时，需要结合定性及定量的财务预测方法，研究行业走势，调研合理预测。
成本：赚取主营业务收入所需产生的直接成本。能分别预测各块成本的，尽量分别预测；不能分别预测的可用毛利率进行预测 – 收入x（1-GP Margin）。
毛利润：收入减成本。
运营费用：运营费用通常指销售费用、管理费用、财务费用。一般情况下公司的三项费用占比主营收入的比例相对稳定，因此可以通过比例预测。
非主营收入/支出：来源于投资收益、政府补贴、营业外收入/支出等等。一般此项占比不大，预测时根据历史趋势计算即可。
在进行盈利预测时，应注意结合长期、中期及短期的情况，结合各种科学手段，使预测更为准确。
除了预测损益表外，还应对资产负债表进行预测。但是由于资产负债表的预测相对复杂，我们会在将来的课堂中做进一步介绍。
下图是仲量联行2001年通过DCF模型做的商场价值评估，其中模型中对商场10年的盈利进行了预测。
