A股上市公司赴香港上市已成趨勢，今年或逾30家包括寧德時代、恆瑞醫藥等，未來可能包括茅台、長江電力等龍頭A股

綜合明報、信報等

A股上市公司，赴香港上市正在成為趨勢。自中興通訊(00763.HK)於2004年10月9日率先在香港上市以來，截至目前(2025年2月3日)已有47家A股上市公司在香港發行H股上市，其中18家是在香港上市改革(2018年4月30日)以後上市的。

港交所與香港證監會於2024年10月18日作出聯合聲明，宣布將優化新上市申請審批流程時間表，其中包括對於市值逾百億的合資格A股公司設立快速審批，證監會及聯交所分別只會發出一輪監管意見，兩家監管機構各自的監管評估將在不多於30個營業日加快合資格A股公司審批流程。

目前正在籌備的A股公司(至少21家)

目前正在籌備的A股公司至少21家，其中已經遞表12家、已公告擬赴香港上市的9家，此外還有傳聞香港上市的4家。

瑞銀，料今年逾30家A股在香港上市

瑞銀證券全球投資銀行部聯席主管諶戈Edwin Chen預期，A股公司赴香港上市是今年香港IPO市場的重要趨勢，全年或超過30家。

諶戈表示，H股與A股估值差距收窄、中港IPO監管因素利好、以及內企出海發展需要一個境外的上市融資平台來匹配其出海戰略等，都是今年A股來港上市轉趨活躍的關鍵。

「以前為什麼相對少一些A股公司來港上市，因為兩邊估值差可能大一些，惟這幾年本身A股估值也有整體調整，港股表現相對穩定，所以這中間的差距在縮小。」

中銀國際，料更多龍頭A股將來香港上市

中銀國際證券執行董事白韌表示，2024年美的集團(06936.HK)、順豐控股(06936.HK)等原本只在A股上市的優質大型公司也在香港掛牌後，更多內地龍頭A股在未來幾年料將陸續來港上市。

白韌表示：「我估計A股優質大型公司繼續來本港上市屬大勢所趨，除了料於今年來港掛牌的寧德時代外，我覺得白酒股如茅台(600519.SH)、五糧液(000858.SZ)、電力股長江電力(600900.SH)、稀土股包鋼股份(600010.SH)等未來幾年也會來港上市，這樣可以彌補港股在某些板塊上的不足，對港股整體行業板塊分佈亦屬有利，而總市值及日均成交額也一定會增加。」

中金公司：A股公司H股發行定價成為新的挑戰

中金公司投資銀行部執行負責人許佳表示，A股公司若能成功發行H股且保持良好表現，則有望持續，前提是價差不宜太大，且吸引國際機構投資者參與認購。

許佳指出，美的、順豐的成功表明如果前幾家公司能夠順利上市並表現良好，將會形成良性循環，但強調也會受市場情緒影響。許佳表示，外資對於高質的A+H項目仍有不少興趣。

港交所早前刊發優化首次公開招股市場定價及公開市場的諮詢文件，許佳說，降低A+H發行人在港上市的最低H股股數門檻新規，受到投行及發行人歡迎，特別是一些市值較大的發行人，如按以往方式發行15%股份，交易規模會太大；A股公司來港發行H股之首要目的，未必是尋求龐大集資額，而是希望擁有境外上市平台、方便進行再融資等。

對於多家A股龍頭企業已宣布來港發行H股的計劃，中金公司資本市場部執行負責人施琦表示，已收到許多投資者踴躍詢問，認為香港市場資金充裕，市場已做好了迎接這些項目的準備，不過今年更多的挑戰是這些A+H新股的定價。

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